文章核心观点 - 中国企业赴新加坡交易所上市呈现结构性升温趋势 这不仅是拓宽融资渠道的举措 更是企业推进全球化战略 特别是布局东南亚市场的关键一步[1][20] - 新加坡交易所凭借其政策简化 定位精准 以及与东南亚市场紧密连接等优势 正成为中国企业国际化融资版图中一个重要的战略支点[3][6][9][20] 一、 市场表现与代表案例 - 协合新能源于2026年1月在新交所第二上市 成为当年首家挂牌公司 首日开盘报0.056新元 盘中最高涨超16% 最终收于0.061新元 全天涨幅9% 交易量达204.55万股 交易额13.1024万新元[1][2] - 协合新能源业务覆盖全球83座风力和太阳能发电厂 此次上市采用“介绍上市”方式 主要目的为拓宽亚洲资本市场存在感及推进全球业务战略[1][2] - 康哲药业于2025年7月在新加坡二次上市 上市首日股价上涨约10%[1] - 截至新闻发布时 已有约100家中国公司在新交所挂牌 占其上市公司总数的近20%[1] 二、 政策与监管环境 - 新加坡金融管理局在2025年底宣布支持中国A股公司在新交所第二上市 规则大幅简化 符合A股上市规则的公司可采用中国的会计和审计准则[3] - 新交所审批周期已压缩至约六到八周 效率优势明显[3] - 新加坡金管局提供高达200万新元的上市津贴 并帮助企业引荐对接淡马锡等主权基金[3] - 对于已在中国A股上市的公司 新交所提供“二次上市框架” 可极大简化流程 主要遵循第一上市地规则[12] 三、 企业战略动因 - 中国企业“出海”战略重心正从欧美转向东南亚等新兴经济体 新加坡作为东南亚门户和金融中心 成为理想的资本平台[6] - 在新加坡上市有助于企业接触国际及东南亚本地投资者 包括庞大的家族办公室资金池 并提升区域信誉和谈判地位[6][9] - 企业在新加坡上市后 便于以新元融资或使用股票作为收购支付工具 支持其在东南亚的资产收购与业务拓展[6] - 新加坡允许新元自由兑换 企业募集新元可天然对冲在东南亚业务产生的汇率风险[9] 四、 市场定位与投资者结构 - 新加坡市场定位为连接东南亚与全球市场的枢纽 尤其适合能源 基建 航运 生物医药等希望在区域扎根的行业[9] - 新交所汇聚了全球主权财富基金 机构投资者和亚洲家族办公室 这些投资者更注重企业的长期现金流和区域增长前景 可提供“耐心资本”[9] 五、 上市板块与要求 - 主板适合成熟稳定企业 要求包括过去3年累计税前利润不低于3000万新元且每年盈利 或满足更高市值要求（如不低于3亿新元） 公众持股比例需至少25%[11] - 凯利板为高成长性企业设计 无硬性盈利或市值门槛 采用“保荐人监督制度” 企业需持续聘请新交所认可的保荐机构[12] 六、 上市流程概览 - 第一阶段：企业进行内部评估与决策 完成中国证监会境外上市备案 组建中介团队[14] - 第二阶段：由发行经理向新交所提交申请 交易所审核后通常在8周内发出“附条件上市资格函”[15] - 第三阶段：公司公布招股说明书并进行公开招股 成功定价分配股份后正式挂牌交易[16] 七、 面临的挑战 - 新加坡本地市场规模相对较小 资本市场流动性和深度整体弱于香港市场 可能制约融资规模及大型IPO的定价与后续流动性[18] - 新交所投资者对中资企业 特别是非传统行业公司的认知度和兴趣相对有限 可能影响估值水平和交易活跃度[18] - 企业需在信息披露 公司治理和投资者关系管理方面作出调整 以适应更国际化的监管与市场惯例[18]