核心观点 - 德意志银行发布对震坤行2025年第四季度业绩前瞻 将目标价上调至4.50美元并维持“买入”评级 对公司的复苏路径信心增强 [1] 2025年第四季度业绩预期 - 预计4Q25业绩进展顺利 收入同比增速有望恢复至中个位数 [1] - 预计单季度实现盈利 调整后净利率将继续改善 [1] - 公司将于3月中旬发布4Q25及全年业绩 [1] 2026年业务与财务展望 - 前期业务调整影响基本消化 收入端有望重回稳健增长轨道 [1] - 收入增长动力来自ARPU提升及客户数扩张 [1] - 利润端受益于自有品牌占比提升、规模效应及运营效率改善 全年有望实现盈利 [1] 海外业务发展 - 公司将专注于服务中国企业出海需求 该策略有助于提升业务确定性 [1] - 预计海外业务将在2026年达到盈亏平衡 [1]