8月22日，震坤行将于(美东)盘前披露2025财年中报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美国 当地时间，实际披露日期以公司公告为准）。 资料显示，震坤行集团有限公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要由其境内实体子公 司ZKH Holdings Limited运营。震坤行是一家数字化的工业用品服务平台,为客户提供一站式的工业用品 采购与管理服务,实 现工业用品供应链的透明、高效、降成本。 本文源自：金融界 作者：行情君 8月23日，震坤行(ZKH)盘中上涨5.72%，截至03:58，报3.14美元/股，成交21.54万美元，总市值5.09亿 美元。 财务数据显示，截至2025年03月31日，震坤行收入总额19.35亿人民币，同比增长4.03%；归母净利 润-6672.3万人民币，同比增长26.6%。 大事提醒： ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GMV同比下降12.1%至十亿级别，总收入下降3.7%至21.7亿元人民币，主要由于去年下半年对国企和央企客户的业务优化导致高基数效应[4][21] - 净亏损收窄至约5300万元人民币，同比下降20%，连续第六个季度实现毛利率同比扩张[5] - 按GMV计算的毛利率达到14.8%，同比提升0.8个百分点，主要得益于采购成本优化和高毛利自有品牌产品的强劲增长[5] - 非GAAP EBITDA亏损收窄至3870万元人民币，亏损率从-2.1%改善至-1.8%[25] - 运营费用同比下降5.6%至百万级别，占收入比例从20.2%降至19.8%，其中履约费用下降8.4%至9080万元，销售与市场费用下降5.3%至1.493亿元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - ZKH平台面向大中型企业客户，行业重点客户GMV同比增长约11%，交易客户数量增长约22%，其中汽车、新能源、电气设备制造等行业GMV增长超15%[7][8] - GBB平台专注于中小微企业，GMV实现规模增长，毛利率同比提升1.4个百分点，毛利润增长超23%，战略重点转向建筑材料和五金品类[11] - 自有品牌产品GMV增长至2.1亿元人民币，同比增长25%，占总GMV比例提升至8.7%，长期目标占比30%[12] - 平台模式抽佣率提升206.7个基点至14.2%，产品销售模式毛利率在ZKH平台提升45.2个基点至16%，在GBB平台提升137.6个基点至7%[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内区域中小客户GMV同比增长约7%，交易客户数量增长13%，广东、安徽、河南等关键区域GMV增长均超10%[9] - 国企和央企客户GMV同比下降超50%，主要由于去年业务优化造成高基数，但本季度已实现环比增长[10] - 美国市场收入环比增长260%，独立网站NorthSky已吸引约6000注册客户，上线600个SKU[15][16] - 海外供应商70%位于中国以外，已在10个国家接收中国客户海外工厂订单，包括泰国、印尼、马来西亚等[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进AI能力建设，已完成超100万产品数据点的高质量标注，正在构建行业最全面的MRO大型数据库ZKH数据字典[13][14] - 苏州太仓智能制造基地投产，将增强产品研发、测试和生产能力，强化自有产品竞争力[12] - 海外扩张采用两种模式：在欧美市场本地化运营独立电商平台，以及跟随中国大客户海外扩张提供本地化服务[17][48] - 通过组织架构优化、流程简化和AI工具提升运营效率，客服人均处理订单量同比增长48%，仓配履约成本下降约18%[6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观挑战，但通过战略聚焦和强执行力实现稳健业务发展，客户活跃度保持高位[4] - 国企业务调整影响正在消退，8月开始出现反弹迹象，对下半年实现正增长充满信心[10][34] - AI技术已成为增长重要驱动力，在物料管理、产品选荐、销售转化等多方面提升效率[13] - 海外投资效果预计下半年开始显现，欧美市场拓展将支持中长期增长[33][50] 其他重要信息 - 董事会批准新的ADS回购计划，截至2025年8月已回购约265万股ADS，总值百万美元级别[26] - 2025年8月通过大宗交易完成800万股ADS转让，反映资本市场对业务模式信心增强[27] - 产品线人员薪酬及相关成本计入管理费用，支持产品竞争力建设[25] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司增长战略及下半年业务展望[30] - 过去几个季度增长压力主要来自国企业务优化，该部分曾占GMV超20%，但通过新增大型客户和中小客户业务已弥补缺口[31] - 中国前1000家制造商已覆盖670家，正提升份额并拓展剩余300家，GBB平台聚焦建筑材料和五金服务中小客户[32] - 海外投资效果预计下半年显现，国企业务6-7月已触底，8月开始反弹，对下半年实现正增长充满信心[33][34] 问题: 公司在MRO行业的长期竞争壁垒[38] - 相比传统贸易商和五金店，在产品能力、IT技术、全国供应链和人才储备方面具有绝对优势[39] - 三大核心壁垒：1）工业级MRO产品能力，拥有600人专业产品团队和太仓制造基地；2）基于1700万SKU的数字化和AI能力，拥有200多人IT团队；3）海外扩张能力，首家进入美国市场的中国MRO公司，具备全球采购和跟随中国客户出海能力[40][41][42][43] - 这些能力难以被模仿，是公司真正的护城河[44] 问题: 海外业务的竞争优势、挑战及盈利时间表[47] - 采用两种海外模式：在欧美本地化运营独立平台，以及跟随中国客户出海服务其海外工厂[48] - 模式一更具挑战，需从零建立品牌和声誉，学习曲线陡峭，但凭借供应链优势、低成本和高效创业精神脱颖而出[49] - 已度过学习期进入加速阶段，预计下半年两种模式都将提速增长[50]

业绩总结 - 2025年第二季度净亏损同比缩窄19.3%至人民币5350万元，净亏损率改善47.7个基点（从-2.9%改善至-2.5%）[13] - 2025年第二季度的总净收入为人民币2,420百万，较2024年第二季度的2,755百万有所下降[18] - 2024年第二季度净收入为2,249,996万元人民币，较2025年第二季度的2,166,774万元人民币下降了3.7%[37] - 2024年第二季度净产品收入为2,163,721万元人民币，2025年第二季度为2,113,970万元人民币，下降了2.3%[37] - 2024年第二季度净服务收入为69,161万元人民币，2025年第二季度为40,707万元人民币，下降了41.0%[37] - 2024年第二季度净亏损为66,289万元人民币，2025年第二季度为53,509万元人民币，下降了19.3%[38] - 2024年第二季度毛利率为15.1%，2025年第二季度为16.0%，上升了0.9个百分点[1] 用户数据 - 客户基础在2025年第二季度超过74,000，同比增长53.5%[13] - 美国市场注册客户约6,000名，SKU数量约600，季度收入环比增长260%[13] - ZKH平台和GBB平台的客户组合持续增长，重点客户和中小企业客户均有增加[13] 产品与市场表现 - 产品销售（1P）毛利率同比上升45.2个基点至16.0%[13] - GBB平台毛利率上升137.6个基点至7.0%[13] - 市场（3P）佣金率同比上升206.7个基点至14.2%[13] - 私有品牌产品的GMV同比增长25%，占总GMV的约8.7%[13] - 2024年第二季度的总GMV为人民币10,479百万，2025年第二季度为人民币11,083百万[18] 财务状况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1,423,943万元人民币，至2025年6月30日降至1,095,264万元人民币，下降了23.0%[39] - 截至2024年12月31日，总资产为6,611,236万元人民币，至2025年6月30日降至6,259,865万元人民币，下降了5.3%[40] - 截至2024年12月31日，总负债为3,512,745万元人民币，至2025年6月30日降至3,265,519万元人民币，下降了7.0%[40] - 2025年第二季度运营费用占总收入的19.8%，较2024年第二季度的20.2%有所下降[13] - 2024年第二季度运营亏损为71,213万元人民币，2025年第二季度为71,957万元人民币，增加了1.0%[37] 未来展望 - 公司将继续关注市场扩张和新产品研发，以提升整体业绩和市场份额[13]

SHANGHAI, Aug. 22, 2025 /PRNewswire/ -- ZKH Group Limited ("ZKH" or the "Company") (NYSE: ZKH), a leading maintenance, repair and operations ("MRO") procurement service platform in China, today announced its unaudited financial results for the second quarter ended June 30, 2025.Second Quarter 2025 Operational and Financial Highlights  in thousand RMB, except for number of customers,percentage and basis points ("bps") Second Quarter 2024 2025 Change GMV[1] 2,754,591 2,420,233 -12.1 % GMV by ...

股价表现 - 8月16日盘中上涨5.5%至3.07美元/股，成交额8.93万美元，总市值4.97亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司收入19.35亿人民币，同比增长4.03% [1] - 归母净利润-6672.3万人民币，同比减亏26.6% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛，主要运营实体为ZKH Holdings Limited [2] - 数字化工业用品服务平台，提供一站式采购与管理服务 [2] - 业务模式聚焦工业用品供应链的透明化、高效化和成本优化 [2] 重大事项 - 预计8月28日披露2025财年中报（纳斯达克官网预计日期） [2]

股价表现 - 8月15日盘中上涨2 06%至2 97美元/股 成交额5889 0美元 总市值4 81亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日 收入总额19 35亿人民币 同比增长4 03% [1] - 归母净利润-6672 3万人民币 亏损同比收窄26 6% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛 主要运营实体为境内子公司ZKH Holdings Limited [2] - 数字化工业用品服务平台 提供一站式工业用品采购与管理服务 [2] - 业务目标为提升工业用品供应链透明度 效率及成本优化 [2] 重大事项 - 预计8月28日披露2025财年中报（纳斯达克官网预估日期） [2]

股价表现 - 公司周五盘中一度涨超4%至3 12美元 最终收涨0 33%报3美元 [1] - 全天成交额达2141万美元 成交额连续第二日明显放大 [1] 业务模式 - 公司为数字化工业用品服务平台 提供一站式工业用品采购与管理服务 [1] - 业务模式旨在实现供应链透明化 高效化及降成本 [1] - 该模式契合当前制造业数字化转型需求 [1] 财务披露 - 公司宣布将于2025年8月22日(美股开盘前)公布今年二季度业绩 [1]

公司概况 - 公司为国内首家上市的工业非生产性物料(MRO)在线采销平台，产品线及SKU数量行业领先 [1] - 公司拥有震坤行、工邦邦两大电商平台，提供自营模式(1P)和平台模式(3P)的一站式MRO采销服务 [1] - 公司产品线覆盖五大MRO品类，总计32条产品线、1720万SKU [1] - 截至2024年，公司总GMV达到104.8亿元 [1] 行业分析 - 2024年中国数字化MRO采购市场规模约4000亿元，预计到2029年将突破6000亿元，对应CAGR为10.6% [2] - 2024年数字化MRO采购服务渗透率约为9.5%，低于美国同期的逾15% [2] - 美英日三国代表性工业品电商平台年营收规模在170-1500亿元人民币区间 [2] - 未来中国数字化MRO市场有望跑出多个年营收超百亿的赛道头部平台 [2] 公司竞争优势 - 具备完备的仓配履约体系，前置仓解决客户库存管理痛点 [2] - 定制化服务契合大型客户需求 [2] - 数字化能力让公司从电商向综合服务平台延展业务，通过智能化手段链接上下游企业的生产、采购、库存系统 [2] - 已开发包括AI推品大脑、比价助手、商品力大脑等十余款Agent应用，涵盖MRO工业品电商全流程 [2] 未来发展 - 公司有望凭借优秀经营能力维持收入稳健增长并逐步实现盈利 [1] - 现阶段将AI应用作为拓客手段，未来相关研发投入有望进一步增加 [2] - 积极开拓海外市场、开发AI应用以拓展客源 [1]

公司动态 - ZKH集团宣布董事会授权一项新的股票回购计划，将在未来12个月内回购价值高达5000万美元的公司股票（包括美国存托凭证）[1] - 回购将通过公开市场交易、私下协商交易、大宗交易或其他合法方式进行，具体取决于市场条件，并利用现有现金余额提供资金[2] 管理层表态 - 公司董事长兼首席执行官Eric Long Chen表示，此次回购计划彰显了对ZKH内在价值和长期增长前景的强烈信心[3] - 近期财务和运营结果证明了商业模式的韧性和实力，健康的资产负债表和现金流为可持续发展奠定基础[3] 公司业务概览 - ZKH是中国领先的MRO（维护、维修和运营）采购服务平台，拥有强大的供应链能力，通过产品主导和AI驱动的方式服务全球客户[4] - 公司通过ZKH平台、GBB平台和Northsky平台提供定制化MRO采购解决方案，涵盖超个性化产品筛选和具有竞争力的价格[4] - 公司致力于降低采购成本并解决管理效率挑战，重塑MRO采购流程，赋能价值链上的所有利益相关者[4] 投资者关系 - 更多信息可通过公司官网https://ir.zkh.com获取[5] - 投资者和媒体可通过指定邮箱和电话联系公司IR部门及财务通讯机构[8]

公司动态 - ZKH集团在太仓正式启用先进的智能制造基地，标志着公司在工业产品研发与生产整合战略中的重要里程碑 [1] - 太仓制造基地占地3万平方米，将显著提升公司产品研发能力，通过自主创新和协同创新相结合的方式 [2] - 该基地将扩大公司知识产权组合，推动自有品牌产品增长，2025年第一季度自有品牌产品同比增长约40%，占总GMV的8%以上 [2] 技术能力 - 新基地设有CNAS认证的工业产品测试实验室，确保严格的质量保证，满足对高质量可靠工业用品日益增长的需求 [3] - 该中心优化了产品设计、测试和小批量生产，能够快速从研究过渡到市场，使公司能够迅速响应客户需求和技术进步 [3] - 通过与战略合作伙伴的协同创新，这一发展标志着在加强行业生态系统和供应链能力方面迈出了战略性一步 [3] 管理层观点 - 董事长兼首席执行官Eric Long Chen表示，太仓智能制造基地增强了公司在产品开发和综合供应链管理方面的能力 [4] - 通过整合研发、测试和生产，公司正在改造传统制造业，并与合作伙伴密切合作，提供创新、有竞争力的解决方案 [4] - 这些举措将加速工业数字化转型，并为区域经济活力做出贡献 [4] 公司概况 - ZKH集团是中国领先的MRO采购服务平台，拥有强大的供应链能力，致力于通过产品主导、AI驱动的方法为全球客户服务 [5] - 公司通过ZKH平台和GBB平台，结合创新技术和广泛的行业专业知识，为客户提供定制化的MRO采购解决方案 [5] - 公司专注于降低采购成本并解决管理效率挑战，正在改变不透明的MRO采购流程，赋能价值链上的所有利益相关者 [5]