近期价格表现与波动性 - 白银价格近期出现剧烈波动，上周五暴跌近30%，周四再度暴跌19% [3][9] - 自年初以来，白银已录得11次涨跌幅达到或超过5%的剧烈波动 [3][9] - 白银的一个月波动率目前已超过100%，单月波动率接近80%，短期内可能出现剧烈的价格波动 [3][10] 机构对短期走势的观点 - 瑞银策略师指出，近期的暴跌更多由广泛的避险情绪驱动，而非基本面崩盘 [3][9] - 瑞银认为，极端的波动性使得短期头寸面临巨大风险，目前水平的白银长期敞口并不具备吸引力 [3][9] - 瑞银表示，如果没有持续的投资需求，白银可能难以维持在每盎司85美元以上的水平 [3][9] - MKS PAMP研究主管希尔斯认为，白银近期的表现与以往由实物供应限制驱动的牛市几乎没有相似之处 [5][10] - 希尔斯认为，鉴于超常的波动性，白银被贴上了“迷因大宗商品”的标签，零售渠道的扩大放大了投机性资金流 [5][10] - 希尔斯预计白银在未来几周将消化此前上涨带来的过剩压力，价格甚至可能下探至每盎司60美元 [5][10] - 瑞银指出，在单月波动率接近80%的情况下，受益于白银维持在每盎司65美元以上的策略在短期内更具吸引力，反映价格近期内不太可能跌破该水平 [4][10] 长期基本面与驱动因素 - 瑞银相信长期的基本面依然完好，名义利率和实际利率的下降、全球债务问题、美元贬值以及对2026年全球经济增长复苏的预期，都将推动价格上涨 [3][9] - 瑞银继续预计今年市场将出现近3亿盎司的供应缺口，投资需求预计将超过4亿盎司 [3][9] - 瑞银警告称，高企的价格可能会抑制工业用途的需求 [3][9] - 华侨银行的梅农认为，对于能够忍受波动的投资者来说，白银的结构性看涨逻辑依然存在 [5][11] - 梅农指出，白银是一种混合资产，具有贵金属、工业金属的特征以及投机元素，当存在大量散户资金流时，它可能看起来像是一种迷因资产，但仍拥有基本面驱动力 [5][11] - 梅农对白银的长期价格目标定为到2027年3月达到每盎司134美元 [5][11] - 白银被广泛应用于太阳能、催化剂和电子产品等一系列工业和技术领域 [5][11]