事件概述 - 阿里巴巴旗下AI应用千问APP于2月6日上线春节30亿元大免单活动，首轮向全国用户派发免费奶茶，活动上线不到3小时即产生超过100万单奶茶订单[1][3] - 该活动导致千问APP服务器一度宕机，并引发资本市场反应，港股茶饮板块当日集体走强[1] 茶饮行业市场反应 - 港股主要茶饮公司股价在2月6日普遍上涨：茶百道涨幅6.08%，古茗涨幅3.58%且股价创历史新高，沪上阿姨涨幅1.15%[1] - 外部平台（如互联网巨头）的流量和补贴活动，在行业增速放缓背景下，为茶饮品牌提供了低成本品牌曝光和新客引流，直接拉动终端销售额[2] - 类似由平台补贴驱动的茶饮股上涨行情并非首次，例如2025年7月外卖大战期间，茶饮股同样上涨，但补贴退潮后股价普遍回落[2] - 以古茗为例，其股价在2025年7月7日升至短期高点28.57港元后，于同年9月回落至20港元左右；奈雪的茶股价在同期冲高至1.81港元后，于10月回落至1.2港元附近[3] 互联网平台竞争与战略 - 阿里巴巴此次发起30亿元补贴活动，但公司股价在活动当日收报155港元，下跌2.88%，市场担忧短期成本压力影响盈利能力[5] - 分析认为，平台企业的竞争是“生存维度的升维对抗”，未来可能成为常态，目的是争夺AI时代的用户流量入口和心智[3][4] - 竞争核心在于抢夺用户和数据，以形成“用户-数据-模型优化”的正向循环，虽然短期影响盈利，但长期看，掌握入口将拥有巨大商业化前景[4][5] - 市场对平台补贴战的反应存在模式：2025年7月外卖补贴大战时，美团与阿里巴巴在活动后首个交易日股价亦分别下跌超过4%和2.5%[5] - 有观点认为，此类营销投入对企业长期利润率影响有限，由此引发的股价短期回调可能为长期投资者提供买入时机[5] 行业背景与数据 - 中国新茶饮市场规模预计在2025年突破3000亿元，但行业增速已从过去20%以上回落至个位数[2] - 千问APP活动规则为用户提供最多21张面值25元的无门槛奶茶免单卡，总价值525元[3] - 2月6日，港股市场北水成交净买入148.59亿港元，净买入最多的个股包括腾讯、阿里巴巴、南方恒生科技[6]