文章核心观点 - 券商行业对另类投资子公司的资本运作呈现分化趋势 部分中小券商及业绩承压机构选择减资以回笼资金、聚焦核心业务并应对监管合规要求 而部分资本实力较强的券商则选择增资以增强子公司竞争力并把握长期投资机会 [1][2] 东兴证券减资事件 - 东兴证券全资子公司东兴投资完成减资工商变更 注册资本及实缴资本均从10亿元减少至7亿元 减资额为3亿元 [1] - 公司表示减资后子公司可用资金能满足经营需要 同时有助于提高公司整体资金使用效率 [1] 行业减资案例 - 多家中小券商近年对旗下另类投资子公司进行了减资 锦龙股份控股的中山证券对其子公司减资1.5亿元 注册资本由2亿元降至5000万元 [1] - 国都证券于2025年8月完成对子公司的减资 注册资本由超12亿元降至不低于3亿元 [1] - 中原证券在2025年内三次下调其另类子公司注册资本 累计缩减超8亿元 [1] 行业增资案例 - 部分券商在增加另类投资子公司的资本投入 国海证券于去年10月披露拟向另类子公司增资5亿元 以补充资本金、提升竞争力及盈利能力 [2] - 中泰证券、东吴证券等在定增用途中明确将部分募集资金用于加大对另类子公司的投入 例如中泰证券拟投入不超过10亿元用于另类投资业务 [2] 行业动向分析 - 业内人士分析 中小券商及业绩承压机构倾向于收缩高风险、低周转的另类投资 以回笼资金聚焦经纪、投行等核心业务 [2] - 具备资本实力与战略定力的头部机构仍视另类投资为服务科技创新、获取长期收益的重要抓手 [2] - 合规人士指出 2024年起实施的新《公司法》要求注册资本五年内实缴到位 部分券商为规避资本占用压力及降低合规成本 选择对长期未实缴或使用效率低的子公司进行减资 [2] - 减资举措有助于降低表内资本占用 提升净资本充足率与风险覆盖率等核心监管指标 [2]