景林资产2025年第四季度美股持仓变动 - 截至2025年12月31日，景林香港公司在美股市场的合计持仓总市值为40.45亿美元，较三季度末的44.41亿美元下降了8.92% [1][9] - 四季度调仓动向包括：新买进1只证券，加仓5只证券，清仓3只证券，减持10只证券 [1][9] - 前十大重仓股占其美股总持仓的比例为82.85% [2][10] 核心持仓调整：减持英伟达与Meta，增持谷歌与拼多多 - 大幅减持英伟达154.09万股，砍掉了超六成的持仓 [3][11] - 减持脸书母公司Meta 22.91万股，使其从第一大重仓股跌落至第二位 [3][11] - 大幅增持谷歌母公司Alphabet 92.97万股，使其成为第一大重仓股，持有市值达8.43亿美元 [3][4][11][13] - 增持拼多多61.13万股，稳居第三大重仓股，持有市值达4.50亿美元 [4][5][13][14] 其他重要持仓变动 - 新进买入博通（AVGO），持有24.58万股，该公司是谷歌定制TPU芯片的主要设计与制造合作伙伴 [3][11] - 增持富途控股13.95万股 [4][13] - 增持英特尔69.44万股 [4][13] - 增持华佳集团48.28万股 [5][13] - 清仓优步（UBER）和Spotify Technology（SPOT） [5][14] - 减持贝壳188.38万股，延续了三季度以来的减仓操作 [5][6][13][15] - 减持自动驾驶公司文远知行约48.24万股 [5][6][13][15] - 减持新思科技1798股、联合健康3.71万股、台积电4.14万股、标普生物科技ETF 48.68万股等 [4][5][6][13][15] 持仓结构与投资主线 - AI产业链仍是布局的核心主线，但对部分前期涨幅较大的个股进行了显著减持 [3][11] - 继续看好中国消费与电商板块，除增持拼多多外，对阿里巴巴和网易的持仓保持不变 [5][14] - 在出行领域态度转向谨慎，除减持文远知行外，清仓了优步 [5][6][15] 景林资产的投资观点与策略 - 公司认为AI对各行各业的渗透和改造才刚刚开始，未来的巨头现在可能还是刚起步的AI原生公司 [1][7][8][9][16] - 核心策略是在中美两大体系中，依据各自的比较优势，精选估值和经营现金流让人放心的公司 [8][16] - 核心持仓公司的共同特点是：对客户有强粘性和定价权、产品差异化明显、能够按照自己的节奏控制合意利润率水平 [8][17] - 整体策略是在全球范围内，买入并持有时代最优秀公司，通过跨市场的均衡配置构建全球精选投资组合 [8][17]