核心观点 - 瑞银集团因美国财富管理业务资金外流、财报表现不佳及瑞士监管改革带来的不确定性，遭两家机构下调评级，股价本周表现预计为近十个月来最差，分析师整体看法降至2017年以来最低 [1] 评级与股价表现 - 评级遭下调：2月6日，高盛将瑞银评级从“买入”降至“中性”，Vontobel将其评级从“买入”降至“持有” [1] - 分析师整体看法：评级下调后，分析师对瑞银的整体看法降至2017年以来最低水平 [1] - 当前评级分布：目前有11名分析师给予“买入”评级，7名“持有”，7名“卖出” [2] - 目标价隐含空间：平均目标价显示，该股未来一年仍有约12%的上涨空间 [2] - 近期股价表现：瑞银本周股价下跌8%，表现预计创近十个月来最差 [1] - 长期相对表现：过去12个月，瑞银股价上涨11%，但大幅落后于同期上涨55%的斯托克600银行指数 [1] 业务与财务挑战 - 财富管理业务：瑞银的美国财富管理业务遭遇资金外流，令其财报表现黯然失色 [1] 监管与政策风险 - 瑞士监管改革：公司正面临瑞士政府的改革措施，相关措施最终可能令其额外面临高达260亿美元的资本要求 [1] - 改革背景：瑞士政府表示，需从瑞士信贷倒闭事件中汲取教训，收紧银行监管规则，瑞银在三年前出手救助了瑞士信贷 [1] - 公司立场：瑞银称可以从监管角度汲取教训，但并不认同拟议中的改革方案 [1] - 分析师观点：Vontobel分析师认为瑞士未来的监管制度仍不确定，且该股上行空间不足 [1]；高盛分析师指出关于瑞士资本监管制度的调整风险依然存在，目前该股的风险回报状况“更加均衡” [1]