并购交易核心信息 - 埃夫特计划以发行股份及支付现金方式收购上海盛普流体设备股份有限公司（盛普股份）股权 [1] - 埃夫特为通用工业机器人企业，自2016年起持续亏损，截至2025年或将连续亏损十年 [1] - 盛普股份为光伏流体控制设备厂商，产品包括涂胶机、灌胶机、点胶机，用于光伏、动力电池、汽车等领域 [2] 标的公司（盛普股份）情况 - 盛普股份曾于2022年6月提交创业板IPO申请，2023年1月过会，但于2024年9月28日主动撤回申请 [2] - 撤回原因可能与2023年光伏行业产能过剩、价格战导致盈利受损有关，以规避监管问询并转向产业并购 [2] - 公司2020年营收为1.77亿元，2021年营收为2.64亿元，分别同比增长40.76%和49.12% [2] - 2021年7月A轮融资投前估值为5亿元，2021年12月B轮融资投前估值为8.4亿元，5个月内估值增长68% [5] - 因主动撤回IPO，公司及实控人触发了与B轮投资者签署的对赌协议，面临4亿元的回购义务 [1][5] 买方公司（埃夫特）财务状况 - 公司2021年至2023年营收分别为11.47亿元、13.28亿元、18.86亿元，但2024年营收下降27.21%至13.73亿元 [6] - 2025年前三季度营收为7.02亿元，同比大跌31.03% [6] - 2023年至2025年前三季度，归母净利润分别为-0.47亿元、-1.57亿元、-2.00亿元，亏损持续扩大 [7] - 2025年全年预计归母净利润亏损4.5亿元到5.5亿元，亏损同比扩大186.34%至249.97% [8] - 截至2025年三季度末，资产负债率达56.16%，账面货币资金为4.53亿元，广义货币资金共计8.39亿元，短期借款及一年内到期非流动负债共计3.82亿元 [8] 行业背景与协同效应 - 2023年以来光伏设备企业业绩普遍下滑，盛普股份的可比公司中，先导智能2024年归母净利润仅为2022年的1/10左右，安达智能陷入亏损 [3] - 埃夫特收购盛普股份旨在切入新领域、丰富产品版图，形成“工业机器人+精密流体设备”的双重驱动 [1][8] - 盛普股份在光伏领域的客户积累有助于对冲埃夫特对汽车行业的过度依赖 [8] - 汽车与光伏行业复苏呈现阶段性、曲折性特征，碳酸锂价格在2026年2月6日降至13.44万元/吨，国产多晶硅价格反弹至8.45美元/千克但仍处历史低位 [9][13] 交易待关注事项 - 交易中标的资产的具体定价尚未披露 [5] - 对赌协议产生的4亿元回购义务在交易中如何处理有待关注 [1][5] - 并购后的价值释放取决于公司资源整合能力及产业链价格战出清带来的价格复苏 [13]