文章核心观点 - 公司与全球生物制药领导者阿斯利康就体重管理产品组合达成重大战略研发合作与授权协议 交易总金额潜力巨大 标志着双方合作的持续升级 并彰显了阿斯利康对公司技术平台的高度认可 [1] - 此次合作围绕公司的长效多肽与AI药物发现平台展开 有望加速公司长效多肽药物的全球布局 [1][2] 合作交易详情 - 合作于1月30日宣布 阿斯利康获得公司每月一次注射用体重管理产品组合除大中华区以外的全球独家权利 [1] - 授权资产包括一个临床准备就绪的项目SYH2082（长效GLP1R/GIPR激动剂 正推进至I期临床）以及三个处于临床前阶段、具备不同作用机制的研发项目 [1] - 公司将获得12亿美元的预付款 并有权获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款和最高138亿美元的潜在销售里程碑付款 以及基于相关授权产品年净销售额的最高达双位数比例的销售提成 [1] 与阿斯利康的合作历程 - 此次是公司与阿斯利康的第三次重要合作 此前已有两次：2024年10月 公司授予阿斯利康在全球范围内开发、制造及商业化Lp(a)小分子抑制剂YS2302018的独家授权 潜在交易总金额为20.2亿美元 [1] - 2025年6月 双方就AI驱动口服小分子药物开发达成合作 潜在交易总金额为53.3亿美元 [1] - 此次BD交易金额超预期 高额预付款充分彰显阿斯利康对公司长效多肽与AI制药技术平台的高度认可与长期看好 [1] 公司核心技术平台 - 此次合作围绕公司专有的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台展开 [2] - 公司的长效技术可实现多肽药物的缓释 使给药间隔达到每月一次或更长 且基于此平台开发的产品为即用型 使用简便 支持患者自行给药 能有效提升长期用药人群的治疗依从性 [2] - 公司的多肽药物AI发现平台可以针对药物靶点快速设计及筛选候选分子 并可在药效、选择性与信号偏向性等维度进行系统优化 [2] 公司研发格局与财务预测 - 公司打造八大创新技术平台 构建多疾病领域协同的研发格局 覆盖抗肿瘤、精神神经、心脑血管、消化代谢、抗感染和自身免疫等核心赛道 [2] - 公司积极推进国际化BD合作 多项资产已获阿斯利康等跨国药企的认可 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为53.43亿元、78.69亿元、67.61亿元 EPS分别为0.46元、0.68元、0.59元 当前市值对应PE分别为19倍、13倍、15倍 [2]