中国可重复使用试验航天器成功发射 - 中国于2月7日在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭成功发射一型可重复使用试验航天器[1] - 该试验航天器将按计划开展可重复使用技术验证为和平利用太空提供技术支撑[1] A股市场“春节效应”规律与展望 - 量能层面呈现“节前缩量节后放量”特征节前市场量能通常自节前8个交易日(T-8)起开始回落近期全A成交金额跌破2.5万亿元向2万亿水平靠拢缩量趋势一般持续至节后首个交易日节后第2个交易日(T+2)起市场量能中枢显著抬升[2] - 大势方面节前一周是指数布局最佳窗口期节前5个交易日左右往往迎来反弹拐点行情一般持续至节后第6个交易日(T+6)前后期间指数呈明确趋势上行态势[2] - 风格维度春节前后大小盘风格反转特征突出节前大盘风格表现优于小盘成长整体优于价值节后小微盘接力跑赢大盘[2] - 市场情绪指数近12年数据显示其节前5个交易日胜率仅33%而节后胜率高达100%反映节前活跃资金做多意愿低迷节后显著升温[3] - 结合春季效应规律大盘有望在节前一周开始反弹且行情有望持续到节后数个交易日可考虑持股过节[3] 节后市场配置方向 - 关注本轮调整中被过度定价的科技方向包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算[3] - 关注景气方向包括储能/锂电产业链、风电周期涨价分支[3] - 关注“十五五”规划相关主题具体有商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及未来产业[3] 商业航天产业链投资逻辑 - 火箭运力被类比为“算力”火箭端卡位核心环节有望享受长期估值溢价最先受益下游景气度传导[4] - 上游核心的发动机材料环节属于稀缺产业资源未来随火箭需求放量大概率能看到上游稀缺金属的需求变化[4] - 中游设备端未来边际变化较大的两个方向是发动机、3D打印方向具备稀缺性+通胀的长期逻辑[4] - 下游上市公司进展加速中美共振解决运力卡点2026年有望成为商业航天火箭可回收元年[4] - 建议重视国内空天链的“寒武纪”包括火箭核心零部件关注相关标的航天动力、飞沃科技、西部材料、超捷股份、广联航空等[4] 钙钛矿电池产业进展与投资机会 - 钙钛矿电池是第三代电池具备合成工艺简单、光电转换效率高、成本低、重量轻等优势技术路线分为单结与叠晶硅/钙钛矿叠层是当前主流研发方向[5][6] - 当前钙钛矿单GW产线投资额约为10亿元组件单位生产成本约1.2元/W高于晶硅组件[6] - 预计2026年组件单位成本降至1.0元/W成本竞争力有望赶超晶硅电池[6] - 配置方面可关注钙钛矿产业链核心环节优先选择叠层技术领先、产能落地明确的组件龙头包括协鑫科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源等[6] - 关注设备国产化率高、订单充足的设备企业包括捷佳伟创、迈为股份、京山轻机、曼恩斯特、德龙激光、帝尔激光等[6] - 关注材料环节进口替代空间大的细分领域包括金晶科技、耀皮玻璃、万润股份、福斯特、鹿山新材等[6] 人形机器人拟人化趋势与AMR传感器应用 - 伴随人形机器人更加拟人化全身自由度仍有提升趋势特斯拉V3版本Optimus将更加拟人化有望在全身关节数目、手部自由度等方面取得突破[6] - 磁编码器较光学编码器价格更有优势适合大规模量产方案人形机器人全身自由度提升时对应全身编码器需求有望增长[7] - 较霍尔传感器方案AMR传感器差异化优势在于测量精度更高、更适合小巧轻薄的设计更有望在需高精度控制的场景下应用尤其在灵巧手中有潜在应用机会[7] - AMR传感器未来在机器人核心关节部件有望得到更广泛应用从而带动国内厂商营收增长、份额提升[7] - 人形机器人更拟人化有望带动全身自由度提升带来编码器市场空间扩容相关零部件厂商有望受益相关标的包括汇川技术、禾川科技、信捷电气[7]