行业背景与竞争格局 - 2017年公司入局时，生鲜电商赛道竞争极为激烈，有超过4000家玩家，行业普遍信奉“烧钱换规模”的逻辑[2] - 2015年行业数据显示，4000多家入局者中仅1%实现盈利，4%持平，88%亏损，7%为巨额亏损，凸显行业盈利困难[7] - 行业经历多次洗牌，2019年因扩张过快、成本高企及资本退潮，出现关店潮，多家企业倒闭[10] - 垂直生鲜电商的生存空间被不断挤压，背靠互联网巨头的竞争对手（如盒马、京东7FRESH、美团小象生鲜）加剧了竞争[9][20] - 即时零售成为新战场，生鲜业务因其高频、刚需属性，成为大厂争夺用户打开率和流量的关键支点[25] 公司发展历程与战略 - 公司成立于2017年，创始人梁昌霖在行业狂热期对“无利润扩张”保持警惕，这种克制是公司存活的关键[3] - 发展初期面临资金困境，第一年烧掉近3亿元，在见150多家投资机构被拒后，于2018年5月获得高榕资本4500万元救命投资[9] - 疫情期间，线上买菜需求爆发，公司加速扩张，至2021年二季度末前置仓数量达1136个，实现对竞争对手每日优鲜的弯道超车[12][13] - 公司于2021年6月29日在美国纽交所上市[13] - 上市后不久，于2021年8月调整战略，从追求规模转向“效率优先，兼顾规模”，以应对资本市场环境变化[13] - 2022年起启动大规模战略收缩，最显著的是在2024年1月关闭广州27个及深圳11个站点，退回至已实现盈利的核心区域市场[18] - 公司进行业务转型，从生鲜电商转向食品公司，大力发展自有品牌和预制菜，2023年第四季度自有品牌产品GMV占比首次超过20%[21] 财务表现与盈利 - 公司通过降本增效与品类升级，在2023年第四季度实现Non-GAAP盈利，并在2025年第三季度达成GAAP净利润1.33亿元[21] - 截至被收购前，公司已实现连续七个季度保持盈利[21] - 公司实现了连续12个季度的盈利，证明了生鲜电商可以不依赖补贴生存[3] 核心资产与模式验证 - 公司拥有深耕十年、超过1000个前置仓的成熟网络，这成为即时零售战局中的稀缺资产[4] - 公司跑通了生鲜电商的盈利模式，其前置仓模式在行业经历低谷后，反而成为互联网大厂争相布局的焦点[3][20] 行业并购与退出 - 2025年2月5日，美团发布公告，以约7.17亿美元的初始对价，收购公司中国业务100%股权，公司将成为美团全资子公司[1] - 在此次收购前，生鲜电商行业鲜有体面退场案例，例如每日优鲜市值缩水至不足巅峰期10%后黯然退市，盒马创始人在未实现整体盈利下卸任[1] - 竞争对手每日优鲜于2022年资金链危机爆发，最终以2700万美元贱卖核心资产并退市，其创始人套现超1.3亿美元后离场[16][17] - 美团被视为擅长“苦生意”的接盘者，收购旨在通过公司成熟的网络快速实现规模效应和战略卡位，替代成本高昂的自建[5][27]