事件核心 - 徽商银行第二大股东“中静系”提出的近26亿元2025年中期分红方案在临时股东大会上被否决，这是双方围绕分红问题长达十年博弈的最新体现 [1][2] - 事件核心矛盾在于：中静系因自身资金压力迫切希望获得高额分红以回笼资金；而徽商银行则因A股IPO受阻、资本补充压力及盈利结构挑战，希望保留利润补充资本 [1][4][6][8] 股东提案与表决结果 - 中静系（合计持有徽商银行10.59%股份）提议向普通股股东每10股派发现金股息1.87元（含税），分派现金股息总额为25.97亿元，占2025年度中期母公司净利润的30.06% [2] - 该分红提案仅获25.55%的赞成票，反对票为50.45%，另有23.99%的股东弃权，因赞成票未过半数而未获通过 [2] - 与此形成对比，股东会上审议的其余四项关于公司治理的提案均获高票通过，赞成率在80%至95.56%之间 [3] 中静系的立场与动机 - 中静系认为提案是“合理回报股东”的正当诉求，并响应了提高分红水平和频次的政策导向 [3] - 中静系自2016年起多次主动提案要求提升分红比例，包括在2023年建议将年度现金分红比例提升至30%并派发特别分红以补齐往年差额，但所有相关提案均未获通过 [4] - 中静系推动高额分红的背后，是其自身面临亟待缓解的资金压力，包括与杉杉系的股权转让纠纷、股权转让未果，以及旗下债券“16中静02”在2024年出现逾期 [5] 徽商银行的立场与挑战 - 徽商银行长期分红水平偏低，2024年股利支付率仅约20.34%，在上市银行中处于下游水平 [4] - 公司A股IPO进程严重受阻：2015年首次申报因公司治理问题被股东质疑而停滞，2018年重启后至2025年10月已辅导24期仍无实质进展，股东股权纠纷是面临的问题之一 [6][8] - 公司业绩存在隐忧：对信贷扩张和不良处置过度依赖，息差收窄及非信贷资产减值计提压力对盈利增长带来挑战 [8] - 资本补充压力凸显：截至2025年9月末，核心一级资本充足率为9.62%，随着信贷规模扩张，核心一级资本补充紧迫性日益凸显，大规模分红可能进一步加剧资本充足率压力 [8][9]