银行板块近期市场表现 - 2月初以来A股银行板块逆势走强，连续多个交易日跑赢大盘，2月5日42只A股银行股全线收涨 [1] - 中小银行表现尤为突出，2月5日厦门银行涨停，重庆银行涨幅超过5%，上海银行涨超4%，南京银行、杭州银行、宁波银行等多只个股涨幅在2%~3%之间 [1] - 本轮行情集中于城农商行，与去年大型银行领涨的行情形成对比 [2] - 部分大型银行股价相对承压，年初至今浦发银行累计下跌18.65%，农业银行下跌13.15%，工商银行、交通银行、中国银行等亦出现不同程度回调 [3] 城农商行成为领涨主角 - 过去一年（2025年2月28日至2026年2月6日），多只区域性银行跑赢行业平均水平，厦门银行近一年区间涨幅达40.36%，青岛银行、宁波银行同期涨幅分别为35.29%和32.91%，显著超越沪深300指数同期22.36%的涨幅 [2] - 仅最近一周，厦门银行累计上涨11.29%，青岛银行、上海银行等多只城商行涨幅超过4% [2] - 2月5日厦门银行单日涨停，成交额达到3.85亿元，换手率升至1.91%，处于阶段性高位 [2] - 从年内表现看，中小银行位于涨幅榜前列，青岛银行年内上涨23.21%，宁波银行上涨14.88%，杭州银行、厦门银行涨幅均超过6% [2] 基本面边际改善提供支撑 - 近期共有11家A股上市银行披露2025年业绩快报，整体呈现“营收企稳、盈利修复”的特征 [4] - 城农商行业绩表现突出，青岛银行、齐鲁银行等城商行2025年净利润同比增速超过10% [4] - 以厦门银行为例，2025年实现营业收入58.56亿元，同比增长1.69%；实现净利润27.50亿元，同比增长1.64% [4] - 厦门银行贷款总额同比增长18.39%，绿色金融、科技金融等政策支持领域贷款增速明显，资产质量方面，截至2025年末不良贷款率为0.77%，拨备覆盖率达312.63% [4] - 部分区域性银行加快向中间业务发力，南京银行2025年实现营收555.4亿元，同比增长10.48%，利息净收入同比增长31.08% [5] - 宁波银行在保持利息收入稳健增长的同时，手续费及佣金净收入同比大增30.72% [6] 资金面与估值吸引力 - 过去一周银行板块主力资金净流入约22.49亿元，流向集中于上海银行、渝农商行等中小银行 [7] - 截至2月6日收盘，A股银行板块平均市盈率仅6.1倍，市净率约0.52倍，处于历史低位；平均股息率约为5%，高于同期10年期国债收益率 [7] - 在风险偏好下降、无风险利率下行及资产荒加剧的背景下，银行板块的高股息、低估值和防御属性对保险、社保基金及银行理财等中长期资金具有较强吸引力 [7] - 2026年银行信贷投放节奏可能继续前移，一季度新增信贷占全年比重或达到62%~65% [7] 行情驱动逻辑与机构观点 - 本轮银行股走强是基本面与资金面共振所致，并非单一因素驱动 [1][7] - 随着净息差下行压力缓解、资产质量改善，银行业经营韧性逐步显现，2026年全年营收和净利润增速有望逐季修复 [1] - 市场对行业最悲观判断正在被修正，营收与利润增速企稳、息差逐步筑底、资产质量改善共同构成基本面支撑 [7] - 机构关注度回升，今年1月至今已有13家A股银行接受机构调研，主要集中于长三角及山东地区的城农商行，南京银行、上海银行调研次数均达到76次 [8] - 一些区域优势明显、经营弹性较强的城商行，正在被重新纳入主动配置视野，银行股的上涨逻辑正从被动防御向主动配置转变 [8] 行业展望与分化趋势 - 2026年银行业有望重启业绩增长周期，驱动市场重新评估银行股的估值合理性 [8] - 2026年或成为行业重要转折点，息差降幅有望收敛至个位数，在贷款规模保持增长的情况下，净利息收入或将转正 [9] - 银行股具备较好的绝对收益基础，当前估值水平有望进入配置区间 [8] - 行情并非短期情绪驱动的反弹，更像是一轮缓慢展开的估值修复过程，但并不意味着银行板块将进入“普涨阶段” [8] - 区域经济基础、资产结构、管理能力差异正在被重新定价，简单依靠高股息的逻辑正在弱化，核心趋势是分化 [9]