Visa稳定币结算试点扩展至美国 - Visa宣布将其稳定币结算试点正式扩展至美国，允许部分美国发卡行和收单行合作伙伴使用USDC在VisaNet上进行资金结算[2][9] - 该试点旨在利用稳定币分钟级的清算速度，释放传统跨境支付中因清算时间差而被锁死的数以万亿计预存资金，提升资本效率[2][16] - 截至2023年11月30日，Visa的稳定币结算规模已达到年化35亿美元，尽管在其每年处理的超过15万亿美元总交易量中占比仍很小[2][13][14] Visa的加密战略与四方支付模式 - Visa的加密战略可追溯至2018年，其推进过程具有步骤感，先从底层基础设施入手，再扩展到应用层[37] - 此次试点未改变Visa核心的“四方支付模式”，即连接发卡侧（银行与用户）与收单侧（银行与商户），Visa作为卡组织制定规则并提供清算服务，但不直接持有用户资金[10][48] - Visa的战略定位是构建一个“network of networks”，希望接入各种不同的网络（包括Web2和Web3），让支付凭证能在其中自由流转，以保持其在未来支付生态中的相关性[23][30][42] 稳定币结算的优势与实施 - 使用USDC进行后台结算的核心优势在于速度，理论上可实现分钟级到账，从而显著降低发卡行和收单行所需的预存资金规模，提升运营和资本效率[16][17] - 目前的结算尚未实现逐笔实时处理，Visa在全球范围内仍主要采用批量处理的方式，但稳定币提供了更灵活、高效的结算选项[17] - 试点涉及的合作银行包括Cross River Bank和Lead Bank，它们作为Visa的赞助银行参与；而Anchorage等合规托管机构则提供底层的托管与结算支持[18][19] 区块链网络选择与合作 - Visa在区块链选择上采取“链不可知”策略，不绑定特定链，早期与以太坊合作，后因高吞吐量和速度也使用Solana，未来也可能接入以太坊二层网络[22][23][24] - Circle推出的支付专用Layer 1区块链ARK也被Visa纳入考虑，计划在其主网上线后运行验证节点，但短期内的实际影响可能有限[27] - 行业最终格局更可能是多链共存，每条链形成不同的应用边界，Visa则可能扮演连接不同链的“路由器”角色[29][30] 行业竞争格局与巨头策略 - Visa与万事达卡在稳定币战略上打法不同：Visa倾向于将稳定币作为新的结算媒介整合进现有的VisaNet体系；而万事达卡更强调构建其多代币网络，并积极通过收购补齐底层能力[38][39][42] - Stripe通过收购Bridge等布局稳定币业务，旨在形成支付闭环，构建“第二增长曲线”，其对Visa的潜在挑战在于可能形成内部直连网络，绕过卡组织[41][42] - SWIFT等传统金融报文系统也在探索与区块链结合，例如与ConsenSys的Linea合作，表明行业正在向混合架构演进，而非简单替代[36] 支付体系演进与Visa的定位 - 支付体系的演进是一个长期、渐进、混合架构的过程，不太可能被纯链上方式一次性重构[56] - Visa的核心资产是其制定的“Visa Rules”，这是一套协调其庞大成员网络的规则体系，其组织理念强调在秩序与混沌之间保持平衡，以同时维持稳定和鼓励创新[44][47] - Visa未来面临的关键战略选择包括：其四方模式是否需要演化，以及是否及如何更直接地面向消费者端[53][54] 创业机会与投资关注点 - 在稳定币和支付领域，创业者的机会在于找到具体的切入点，解决当前足够大的问题，而非试图一次性重构整个生态[56][58] - 投资更关注谁能对稳定币的新流通方式拥有控制权，或在交易架构中起到关键作用，纯粹的稳定币发行创新已非重点[64] - B2B场景，特别是解决跨境流动性、贸易和汇款需求的项目，因驱动力明确且易于形成规模，更受关注[60] 市场展望与区域动态 - 稳定币行业的发展更可能是一个量变到质变的过程，而非类似AI的“GPT时刻”，当其整体体量达到1万亿美元时将产生明显变化[67] - 中东及北非地区是明年值得关注的市场，当地对稳定币支付的接受度进展较快，且制度环境在快速推进[72] - 在拉美等地区，本地稳定币作为对外贸易的流动性支柱具有价值，但规模仍小，需观察能否突破1亿美元门槛[70][71] 未来趋势预测 - 到2026年，稳定币的基础设施将更加清晰，可能出现整合全套系统的“Stablecoin OS”[73] - AI与Web3在支付环节的结合，如机器对机器支付，可能找到更大规模的落地场景[73] - 随着监管明确，连接区块链与传统金融的中间件、以及相关的风险管理工具将成为必需的服务[73]