公司业绩表现 - 2026财年第二季度净销售额为42亿美元，同比增长6%，有机净销售额增长4% [1] - 2026财年第二季度净利润为1.62亿美元，较去年同期扭亏为盈 [1] - 2026财年上半年净销售额为77.1亿美元，同比增长5%，净利润从去年同期亏损7.46亿美元转为盈利2.09亿美元 [1] - 第二季度营业利润率为9.5%，较上年同期的-14.5%显著改善，调整后营业利润率扩大290个基点至14.4% [1] 转型战略与业绩驱动 - 业绩增长归功于“重塑美妆新境”转型战略及利润恢复与增长计划(PRGP)的实施 [1] - 利润恢复与增长计划带来的净效益大幅抵消了增量关税、业务结构变化及通胀的影响 [1] - 公司上调2026财年全年业绩展望，预计有机净销售额增长1%至3%，调整后营业利润率介于9.8%到10.2%之间 [3] 中国市场表现 - 第二季度中国大陆市场有机净销售额增长13%，连续第二个季度实现双位数增长 [2] - 中国市场增长得益于产品创新、“双11”购物节及节日营销的出色执行，以及面向消费者投资的增加 [2] - 在中国高端美妆市场，公司所有品类、线上及线下渠道均实现市场份额增长，表现优于行业整体水平 [2] - 海蓝之谜、汤姆福特及勒莱柏品牌表现尤为突出 [2] 市场竞争环境 - 中国高端美妆市场已进入存量市场，持续增长面临挑战 [4] - 主要竞争对手欧莱雅在高端美妆领域持续布局，包括旗下兰蔻、赫莲娜、阿玛尼等品牌，并于2025年收购了开云集团旗下多个高奢品牌的美妆开发权 [4] - 各奢侈品集团如LVMH正加速美妆市场布局，例如推动LV推出彩妆业务 [4] 公司战略与展望 - 公司采取“高端巩固+年轻触达”的双线策略，既抓住成熟客群升级需求，又通过大众化品牌绑定年轻客群 [3][4] - 策略契合中国高端美妆市场的结构性增长红利，如高净值人群扩容和悦己消费升级 [4] - 公司通过架构优化、供应链提效等战略落地的连贯性筑牢基础，并通过培育年轻客群形成长期流量储备 [4] - 公司预计关税问题将对2026财年盈利造成约1亿美元的波动，主要集中在下半年，计划通过贸易项目、灵活供应链管理及优化区域生产布局来缓解影响 [3] - 公司预计下半年将恢复有机销售增长，并实现四年来首次营业利润率的扩张 [4]