系统性策略资金流向与市场压力 - 高盛交易部门分析指出，趋势跟踪型算法基金（商品交易顾问CTA）预计将在未来一周持续净卖出股票，无论市场涨跌方向如何 [1] - 若市场持平，CTA本周预计将抛售约154亿美元的美国股票；即便股市上涨，仍预计抛售约87亿美元；若美股再度下跌，本周可能引发约330亿美元的抛售压力 [1] - 若市场压力持续且标普500指数跌破6707点，未来一个月可能触发高达800亿美元的额外系统性抛售 [1] 市场波动性与流动性状况 - 恐慌指数（综合了标普一个月期隐含波动率、VIX波动率、标普一个月期看跌/看涨期权偏度以及波动率期限结构斜率）上周四读数达9.22，显示市场距离“极度恐慌”状态已近在咫尺 [1] - 标普500指数最优档位流动性（衡量最优买卖价上的订单量）年初至今平均规模从约1370万美元骤降至约410万美元，流动性萎缩幅度超70% [3][4] - 当前市场流动性稀薄叠加期权交易商持仓转为“做空伽马”区域，将加剧市场震荡并放大双向波动 [3][4] 其他系统性策略与市场结构风险 - 风险平价策略持仓位于过去一年数据的第81百分位水平，波动率控制策略则处于第71百分位，显示仍有显著的去风险空间 [4] - 散户投资行为显现疲态，最近两个交易日数据显示散户净卖出规模达6.9亿美元，与加密货币及加密概念股强关联的热门散户交易品种遭受重创 [6] - 季节性因素显示，2月历来是标普500和纳斯达克100指数表现偏弱且波动加剧的月份 [6] 近期市场事件与表现 - 上周五标普500指数飙升2%，创下自去年5月以来的最大单日涨幅，此前一周初期曾因Anthropic PBC推出新型AI自动化工具而大幅下挫 [3] - 该AI工具事件触发软件、金融服务和资产管理类股票市值单日蒸发数十亿美元，促使投资者重新审视相关行业的颠覆性技术风险 [3] - 标普500指数的已实现波动率正呈现上升趋势，但当前20天周期的波动率指标仍低于去年11月和12月的峰值水平 [4]