行业监管动态与产品转型 - 券商资管大集合产品公募化改造已接近尾声 [1] - 东证融汇资管与东财基金合作，推动两只债券型大集合产品完成公募化转型 [1][2] - 转型后产品分别更名为东财鑫享30天滚动持有中短债与东财禧悦90天滚动持有中短债 [2] 具体产品转型与合作细节 - 两只产品的原基金经理随产品同步加盟东财基金，以保持投资延续性并保护投资者利益 [1][2] - 截至2025年三季度末，两只转型产品合计规模达90亿元以上 [2] - 合作基于对固收投研及信息系统建设等能力的考量 [2] - 东财基金依托股东东方财富集团的金融生态建设，完成了投资者迁移、账户变更等复杂系统工程的测试与优化 [2] 转型后产品策略与定位 - 东财鑫享30天滚动持有中短债为短期纯债型基金，投资中短久期固收资产，匹配对灵活性要求高的资金需求 [3] - 东财禧悦90天滚动持有中短债为混合债券型一级基金，在纯债基础上通过部分可转债仓位提高弹性 [3] - 转型后投资风格整体变化不大，仍以追求稳健持有体验为目标 [1][3] - 将更专注于挖掘滚动持有期带来的负债端稳定性价值，提高资产配置与客户画像匹配度 [1][3] - 产品策略将顺应东财基金整体固收产品线布局，公募化投研风格与协同效应将映射到策略执行 [1][3] 转型后新增投资工具与风险管理 - 转型为公募基金后，投资范围新纳入了国债期货 [3] - 国债期货可在债市大幅调整阶段有效对冲产品净值回撤 [3] - 将审慎运用国债期货进行套期保值，以管理组合久期风险并降低净值波动 [3] 基金经理对债市的观点与产品策略 - 2026年开年国内债市经历超涨回调后已企稳回升，当前利率水平回到相对合理区间 [4] - 预计2026年国内债市投资体感将比2025年好很多，利率可能迎来小幅震荡下行 [4] - 经济处于转型阶段，企业业绩企稳，地产基建形成拖累，物价温和，货币政策预期合理宽松 [4] - 策略上建议把握阶段性价差交易以获取超额收益，期限利差已修复至相对合理位置 [5] - 可适当博弈长端品种，同时在中短端根据资金面情况适度做杠杆套息策略 [5] - 东财鑫享30天产品主要通过票息策略、收益率曲线策略、资金套利策略增厚收益 [5] - 东财禧悦90天产品定位中低波动“固收+”，在可转债配置上以稳健收益为前提，在周期性与成长性品种上均衡配置，减少交易摩擦 [5]