全球大类资产表现 - 全球股市表现分化：墨西哥MXX指数领涨全球，涨幅为4.75%，印度Sensex30指数上涨3.54%，道琼斯工业平均指数上涨2.50%并首次站上5万点大关，收于50115.67点 [2][21]；而纳斯达克综合指数下跌1.84%，韩国KOSPI指数下跌2.59%，恒生科技指数下跌6.51% [2] - A股市场普遍下跌：深证成指下跌2.11%，上证指数下跌1.27%，科创50指数下跌5.76%，创业板指下跌3.28% [2][4] - 外汇市场美元走强：美元兑日元上涨1.59%，美元指数上涨0.50%，欧元兑美元下跌0.30% [2] - 商品市场波动剧烈：COMEX白银价格大幅上涨5.13%，CBOT大豆上涨4.75% [2]；而SHFE铝价下跌7.90%，DCE铁矿石下跌4.10%，NYMEX WTI原油下跌2.62% [2] - 债券市场普遍上涨：美国10年期国债期货上涨0.24%，中国10年期国债期货上涨0.12% [2] 海外市场动态 - 美国股市内部轮动：道指受周期股和防御性板块支撑创历史新高，而标普500指数和纳斯达克指数收跌，科技股因盈利预期修正、资本开支压力及AI替代担忧而承压 [3] - 美国经济数据疲软：劳动力市场数据显示裁员和失业金人数上升，增强了市场对经济衰退的预期，导致美债收益率大幅波动 [3] - 欧洲股市收涨：英国富时100、法国CAC40、德国DAX指数均收涨，欧洲央行与英国央行于2月5日均维持利率不变 [3] - 日本股市受事件驱动上涨：市场预期执政党在2月8日的众议院选举中胜选并延续扩张性财政政策，叠加日元兑美元贬值利好出口企业，推动日股上涨 [3] 中国市场与A股行业 - A股市场情绪降温：受外部冲击（如美联储政策预期、贵金属波动）和节前避险情绪影响，市场多空博弈加剧，指数在关键支撑位附近拉锯 [4] - 国内市场风格切换：受中央一号文件、京津冀协同发展新政、大规模消费以旧换新三大政策推动，市场风格从“科技成长主导”转向“政策受益+低估值防御”的均衡格局 [6] - 行业表现两极分化：本周食品饮料行业领涨A股，涨幅为4.31%，美容护理上涨3.69%，电力设备上涨2.20% [2][5]；而有色金属行业领跌，跌幅达8.51%，通信行业下跌6.95%，电子行业下跌5.23% [2][5] - 部分行业年初至今表现强劲：建筑材料行业年初至今上涨14.1%，传媒行业上涨14.1%，石油石化行业上涨13.7% [5] 宏观策略观点 - 中国经济衡量标准转变：经济增长目标正从关注GDP产出转向关注GNI（国民总收入），即更注重增长成果沉淀为本国居民的收入与福利 [7] - GNI低于GDP的结构性原因：中国国际收支中初次收入账户长期“支大于收”，主要因外资企业利润汇出（支出端）偏强，而对外资产收益（收入端）偏低 [8] - 企业出海是GNI提升的微观基础：中国企业出海规模和质量在加速提高，但GNI/GDP的系统性上行需等待海外收益更稳定回流，这一过程可能需要10年左右的中期窗口 [9] - 与日本出海阶段对比：日本对外投资存量占GDP比重超50%，海外子公司销售收入占总收入比重近50% [9]；而中国对外投资存量占GDP不足17%，A股上市公司境外业务收入占比仅为15%，显示仍有较大发展空间 [9] 国内政策与监管动态 - 国常会研究促进有效投资：国务院总理李强2月6日主持召开会议，研究促进有效投资政策措施，并部署修订《环境空气质量标准》等 [10] - 国务院讨论中长期规划：国务院全体会议讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿，强调要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得突破 [11] - 央行持续增持黄金：2026年1月末中国黄金储备报7419万盎司，为连续第15个月增持；同期外汇储备规模为33991亿美元，较上月上升412亿美元，升幅1.23% [13] - 八部门联合防范虚拟货币风险：明确虚拟货币不具有法定货币地位，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [12] - 证监会强化发行监管：发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》 [14]；通报2025年完成对20家首发企业的现场检查 [15]；沪深交易所联合修订发行承销违规行为监管指引 [16] 产业经济与热点 - 算力基础设施建设：工信部组织开展国家算力互联互通节点建设工作，旨在提高公共算力资源使用效率和服务水平 [18] - 预制菜国家标准征求意见：新国标（征求意见稿）规定预制菜不得使用防腐剂，且保质期不应超过一年 [19] - 商业航天取得进展：2月7日，我国使用长征二号F运载火箭成功发射一型可重复使用试验航天器，分析指出商业航天有望步入高频发射常态化阶段 [20] - 基金公司应对产品争议：国投瑞银基金就白银LOF基金引发的市场争议公告称，已成立工作小组研究制定方案，支持投资者通过多种渠道解决诉求 [17] 全球市场与事件 - 美股软件板块剧烈波动：标普500软件与服务指数在一周多时间里暴跌15%，市场下周焦点将检验软件股抛售情况 [22] - 美国对伊朗实施贸易制裁：美国总统特朗普2月6日签署行政命令，对与伊朗有贸易往来的国家进口商品加征额外关税，例如25% [23] - 商品市场地缘政治影响：油市受美伊紧张局势升级影响，引发对中东运输中断的担忧，推动油价连续上涨，随后因谈判缓和风险溢价回落 [4] - 贵金属市场投机情绪波动：黄金市场高位震荡释放投机过热压力，技术性抛售与杠杆平仓加剧波动，黄金ETF连续流出，白银波动放大 [4]