行业与监管动态 - 券商资管大集合产品公募化改造已接近尾声 行业正加速推进相关产品的转型落地[1] - 东证融汇资管与东财基金合作 成功推动两只债券型大集合产品完成公募化转型[1][2] 产品转型与合作细节 - 东证融汇资管将“东证融汇鑫享30天滚动持有中短债”和“东证融汇禧悦90天滚动持有中短债”转至东财基金旗下 分别更名为“东财鑫享30天滚动持有中短债”和“东财禧悦90天滚动持有中短债”[2] - 两只产品的原基金经理同步加盟东财基金 以保持产品投资策略的延续性 保护投资者利益[1][2] - 截至2025年三季度末 两只产品合计规模达90亿元以上[2] - 合作基于对固收投研及信息系统建设等能力的考量 东财基金成为管理承接方[2] - 东财基金依托东方财富集团的金融生态建设 完成了投资者迁移、账户变更及系统对接等复杂工程[2] 转型后产品策略与定位 - “东财鑫享30天滚动持有中短债”为短期纯债型基金 主要投资中短久期固收资产 匹配对灵活性要求高、追求一定收益的资金需求[3] - “东财禧悦90天滚动持有中短债”为混合债券型一级基金 在纯债基础上通过部分可转债仓位适度提高弹性 牺牲部分流动性以争取风险收益[3] - 转型后投资管理风格整体变化不大 依然追求稳健的持有体验 但将更专注于挖掘滚动持有期带来的负债端稳定性价值[1][3] - 产品将顺应东财基金整体的固收产品线布局 纯粹公募化的投研风格和协同效应将映射到策略执行上[1][3] - 转型后产品投资范围新纳入国债期货 用于在市场大幅调整时对冲净值回撤 并审慎用于套期保值以管理久期风险和降低净值波动[3] 基金经理市场观点与投资策略 - 基金经理认为2026年国内债市投资体感可能比2025年好很多 当前利率水平已回到相对合理区间 与经济增长及货币供给水平相匹配[4] - 预计国内经济处于转型阶段 企业业绩企稳 但地产基建形成拖累 物价温和 货币政策预期合理宽松 利率可能小幅震荡下行[4] - 在此市场预判下 把握阶段性价差交易可能为纯债组合带来超额收益 期限利差已修复至相对合理位置[5] - 具体策略包括：适当博弈长端品种 同时在中短端根据资金面情况适度做杠杆套息策略[5] - “东财鑫享30天”主要通过票息策略、收益率曲线策略、资金套利策略实现收益增厚[5] - 对于“东财禧悦90天”中的可转债资产 尽管近期权益市场走强带动其处于高位 但组合定位偏中低波动 不会盲目博弈短线机会[5] - 可转债配置以稳健收益为前提 在周期性与成长性品种上均衡配置 减少轮动行情下的交易摩擦 力争为组合稳健增厚收益[5] 公司能力与团队建设 - 东财基金固定收益投资团队在业内以配置交易化的方法论著称[2] - 公司强调其纯粹公募化的投研风格和协同效应将提升产品的竞争力[1][3]