文章核心观点 - 中国绿色金融市场已从规模扩张阶段迈入提质增效的新阶段，当前面临政策协同不足、信息披露不充分、产品精准度有待提升等问题，未来需通过完善制度基础、加强政策协同、激发市场活力等方式，进一步激发绿色金融潜能，服务实体经济绿色转型 [1][2][9] 绿色金融市场发展现状与规模 - 截至2025年四季度末，中国本外币绿色贷款余额达44.77万亿元，同比增长20.2%，全年增加7.72万亿元 [2] - 绿色贷款中，基础设施绿色升级和能源绿色低碳转型的贷款合计占比超过六成 [2] - 绿色信贷、绿色债券等规模均居世界前列 [4] - 截至2025年底，全国碳市场累计成交额突破576亿元，2025年配额均价为62.36元/吨，较初期上涨30% [8] 政策体系发展历程 - 政策体系持续完善，从2016年《关于构建绿色金融体系的指导意见》的顶层设计，到2025年《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》落地实施 [4] - 标准逐步统一，2025年《绿色金融支持项目目录（2025年版）》实现了各类绿色金融产品标准统一 [4] - 信息披露要求趋严，从早期自愿披露发展到2024年沪深北交易所《上市公司可持续发展报告指引》及财政部《企业可持续披露准则》等新规出台 [4] - 全国碳市场于2021年启动，并在2025年进行了行业扩容 [4] 当前面临的主要挑战与问题 - 政策协同不足：绿色金融政策落实涉及多领域，存在信息壁垒和协调难题，金融机构尽调成本高，企业面临多头报送负担，部分地方政策同质化且脱离本地禀赋 [6][7] - 信息披露质量有待提升：2025年共有2481家A股上市公司披露了2024年度可持续发展报告，披露率为46.09%，但数据质量和定量指标披露是突出难点，尤其是范围三碳排放核算，且对减排目标、气候风险敞口等关键指标定量披露不足 [5][7] - 产品创新存在短板：适配高碳行业转型需求的股权类产品、转型保险、增信工具等创新产品供给相对不足，资金缺口较大，部分金融机构产品创新意愿和能力不足 [7] - 市场与收益压力：绿色金融投放行业集中度高，同业竞争激烈导致盈利空间缩小，部分项目投资规模大、回报周期长，内生动力不足，且对“两高”行业转型支持力度有限 [8] - 碳市场有待完善：碳市场面临流动性不足，交易主体和品种相对单一，配额分配和价格机制需优化，碳价显著低于国际水平，碳核算数据质量监管压力大 [8] 未来政策优化与发展方向 - 完善制度基础：加快细化可量化、可审计、可追责的绩效评价与尽职免责机制，明确对中小金融机构的差异化考核要求 [9] - 加强信息披露与数据平台建设：稳步扩大企业环境信息半强制、强制披露范围，统一数据报送口径与标准，实现部门间数据高效互认，加快建设国家级绿色金融数据平台，完善碳排放监测、报告与核查体系，重点完善范围三碳排放核算 [9][10] - 激发碳市场活力：有序扩大行业覆盖，引入多元经营主体，优化配额分配与动态调整机制，丰富碳期货、期权等衍生品交易，鼓励金融机构提供碳资产管理等服务 [10] - 健全激励与风险分担机制：健全绿色投资市场化激励机制，建立政、银、市场多层次风险分担机制，鼓励社会长期资本、股权投资参与，拓宽权益融资渠道 [10] - 促进协同发展：推动绿色金融与科技、普惠、养老、数字金融深度融合，建立健全跨领域、跨部门协同机制，形成产业、财税、金融等政策合力 [10][11] - 发展转型金融：加快构建并持续优化全国统一、行业细分的转型金融标准，明确不同“两高”行业的转型路径与减排评估标准 [10] 金融机构实践案例 - 兴业银行：截至2025年6月末，绿色金融融资余额达2.43万亿元，较年初增长10.71%，其中绿色信贷余额突破万亿元，服务绿色金融客户8.65万户，实现年减排二氧化碳2745.32万吨 [17]，该行创新推出全国首笔以湿地碳汇为质押的绿色贷款，并探索“碳足迹金融”以应对碳关税挑战 [17]，同时构建“绿色+科技”、“绿色+普惠”等融合发展格局，并将ESG因素纳入全面风险管理体系 [18] - 交通银行：在浙江推出农业领域转型金融服务方案，创新“碳强度+ESG”双挂钩低碳转型金融产品，为企业节约近30万元财务成本 [19]，该行已构建涵盖绿色信贷、供应链、投行、碳金融等全维度绿色金融服务体系 [20] 产品与服务精准化建设 - 当前绿色金融产品同质化严重，难以匹配技改、零碳园区等长期限、低收益项目，且绿色债券余额占比较低，存在“重债券，轻信贷”的结构 [20] - 未来发展需以产业场景为导向，聚焦绿色工厂、循环经济等重点领域，推广可持续发展挂钩贷款、转型金融产品等 [19][21]，并打通部门间数据通道，推动绿色信贷、绿色REITs、绿色保险等工具协同发力，同时提升股权融资占比 [21]