行业核心观点 - 中国绿色金融已从规模扩张阶段迈入提质增效的新阶段，当前核心任务是聚焦产业赋能，打造精准化的产品服务体系 [1][2] - “十五五”时期是全面推进美丽中国建设、加快发展方式绿色转型的关键时期，绿色金融被置于突出位置，需进一步激发其巨大潜能以服务实体经济绿色转型 [1][6] - 截至2025年四季度末，中国本外币绿色贷款余额达44.77万亿元，同比增长20.2%，较年初增加7.72万亿元，市场规模持续快速扩容 [5][10] 市场规模与现状 - 绿色贷款余额持续高速增长，截至2025年末已突破44万亿元，其中基础设施绿色升级和清洁能源产业贷款合计占比达75% [1][10] - 绿色金融市场蓬勃发展，绿色信贷、绿色债券等规模均位居全球前列，全国碳市场累计成交额已突破576亿元，2025年碳均价为62.36元/吨，较初期上涨30% [10][13] - 上市公司ESG披露率持续提升，2025年共有2481家A股上市公司披露2024年度可持续发展报告，披露率达到46.09% [11] 发展面临的挑战与痛点 - 标准与数据问题：核心痛点是绿色标准不统一、碳核算与数据壁垒突出，企业范围三碳排放核算尤其困难 [5][11] - 产品与服务错配：绿色金融产品同质化严重，难以匹配技改、零碳园区等长周期、轻资产类需求，且绿色贷款对制造业渗透率不足30%，存在“重债券、轻信贷”的结构性失衡 [5] - 政策协同与激励不足：绿色金融政策与财政、产业政策协同不够，考核与激励的配套细则有待完善，部分银行执行力度差异明显，影响政策统一性与有效性 [11][12] - 信息披露不充分：企业环境信息披露以定性描述为主，对负面指标涉及较少，定量指标披露不足，尤其是减排目标、气候风险敞口等关键信息 [11][12] - 市场机制待完善：碳市场面临流动性不足、交易主体和品种相对有限、碳价显著低于国际水平等问题，影响资源配置效率 [13] 政策与制度建议 - 构建多层次支持体系：加强绿色金融政策与财政、产业政策协同，尽快出台国家层面的转型金融标准，形成正向激励 [6][7] - 完善碳市场与定价：建立全国统一的碳定价体系，提升碳交易市场活跃度，支持金融机构探索开发与碳排放权相关的金融产品 [6] - 强化激励约束机制：探索将碳减排支持工具应用范围拓展至传统行业低碳转型项目，研究建立与绿色绩效挂钩的差别化利率机制及绿色债券贴息等措施 [7] - 健全信息披露制度：逐步建立健全强制性环境信息披露制度，建立统一的信息披露模板和数据平台，推动中国标准与国际主流标准对接 [7] - 建设国家级数据平台：需加快建设国家级绿色金融数据平台，建立统一、强制的碳排放监测报告与核查体系，重点完善范围三碳排放核算 [14] 金融机构实践与产品创新 - 交通银行：形成涵盖绿色信贷、供应链、投行、租赁、投资、碳金融的全维度绿色金融服务体系 [5]，创新推出“碳强度+ESG”双挂钩转型贷款，为湖州南浔的农业转型项目节约近30万元财务成本 [4] - 兴业银行：截至2025年6月末，绿色金融融资余额达2.43万亿元，较年初增长10.7%，其中绿色贷款余额突破万亿元 [15]，创新落地全国首单基于湿地碳汇预期收益权的质押贷款、全国首笔碳足迹创新贷款等产品 [15] - 产品创新方向：以产业场景为导向，聚焦绿色工厂、循环经济等重点领域，推广可持续发展挂钩贷款（SLL） [2][8]，转型金融产品与碳金融产品是未来重点，包括环境权益抵质押融资、碳期货、碳指数等 [2][18] - 服务模式探索：金融机构需构建“需求—工具—协同”完整闭环，推动绿色信贷、债券、REITs、保险等工具联动发力，并提升股权融资占比 [8] 未来发展方向 - 聚焦精准落地：绿色金融政策将更注重精准落地、激励相容、提升效能，推动市场从“规模扩张”迈向“量效双升” [13] - 强化转型金融：加快构建并持续优化围绕“两高”行业细分领域的转型金融标准，明确转型路径与减排评估要求 [14] - 激发市场活力：有序扩大碳市场行业覆盖，引入多元交易主体，发展碳远期、期权等衍生品交易，鼓励金融机构提供碳资产管理等服务 [14] - 完善风险分担：建立政、银、市场多层次成本分担机制，拓宽权益融资渠道，引导资金长期配置 [14] - 推动协同发展：推动绿色金融与科技、普惠、养老、数字金融深度融合，形成产业、财税、金融等政策合力 [14]