核心财务表现与增长驱动 - 2025年公司调整后营收（含投资收益）为23.66亿元，同比增长41.01%；归母净利润为2.28亿元，同比增长118.7% [2][3] - 业绩高增长主因资本市场交投活跃，2025年日均股基成交额达20003亿元，同比提升64.07% [3] - 公司调整2026-2028年净利润预测分别为5.61亿元、9.81亿元和13.8亿元，对应EPS为0.92元、1.61元和2.26元 [2] 证券业务发展状况 - 证券业务（麦高证券）实现快速增长，2025年手续费及佣金净收入为5.05亿元，同比增长110%；利息净收入为1.01亿元，同比增长33% [3] - 证券业务投资收益为2.21亿元，同比增长47.3%，其中包含收购先锋基金形成的6554万元商誉 [3] - 麦高证券纳入公司报表，领取薪资人数达3783人，同比增长39% [3] 金融信息服务与广告业务 - 2025年金融信息服务及广告业务营收为15.39亿元，同比增长28% [3] - 公司持续优化产品，对卡位、擒龙平台核心功能进行迭代升级，以提升用户体验 [4] - 加强板块协同，联同麦高证券推出“麦T宝”产品，为券商提供更丰富的交易类工具支持 [4] 成本费用分析 - 2025年营业总成本为21.58亿元，同比增长32.7% [3] - 销售费用为11亿元，同比增长38%，主因公司加大营销力度，付费用户数保持较大增长，投产比稳定 [3] - 管理费用为6.5亿元，同比增长44%，主要为支持麦高证券的持续发展而增加投入 [3] 发展战略与未来布局 - 公司坚持金融信息服务与证券业务“双轮驱动”发展战略，聚力打造综合财富管理服务平台 [4] - 报告期内收购先锋基金，将财富管理、资产管理业务纳入发展范畴，有望成为未来发展新动力 [1][4] - 行业层面，在存款搬家背景下居民财富管理需求旺盛，证券类APP 2025年12月活跃人数达1.75亿，同比增长2.26%，创年内新高 [4] 潜在增长催化剂 - 公司证券业务客户转化率存在超预期的可能 [5] - 公司再融资项目落地 [5]