花旗研报核心观点 - 花旗更新对中银航空租赁的预测，将目标价从80港元上调至98.5港元，评级为“买入” [1] - 目标价上调反映了更高的盈利预测，并计入了公司机队估值溢价带来的隐含权益 [1] 财务预测与业绩展望 - 花旗上调公司2025至2027年各年盈利预测，分别上调3%、2%及3% [1] - 调整后2025年、2026年、2027年盈利预测分别为7.54亿美元、8.41亿美元及9.07亿美元 [1] - 盈利预测上调主要是为反映飞机处置收益预测获上调 [1] - 公司2025年上半年核心净利润同比增长20% [1] - 管理层预期2025年下半年将持续强劲增长 [1] 业务运营与机队价值 - 截至2025年上半年末，公司机队评估价值较飞机账面净值高出15% [1] - 市场对飞机的强劲需求支撑公司的隐含权益 [1] - 管理层预计2025年下半年净租赁收益率将按半年大致稳定 [1] - 管理层预计2025年下半年出售飞机的利润率将较上半年有所提高 [1] 资本支出与股东回报 - 公司2025财年资本支出大致达到先前40亿美元的目标 [1] - 公司计划在2026财年进一步增加资本支出 [1] - 管理层重申全年35%的股息分派政策 [1] - 鉴于其低杠杆率，公司有潜力进一步提高分红 [1]