市场事件与反应 - 2025年2月9日，智谱公司（股票代码：02513）股价盘中一度大涨超过40%，成交量显著放大，市场反应强烈 [1] - 此次市场躁动源于2月6日在全球模型服务平台OpenRouter上悄然上线的一款代号为“Pony Alpha”的匿名模型，该模型迅速在开发者社区引发热议 [1] 匿名模型“Pony Alpha”的技术特征与身份猜测 - “Pony Alpha”被描述为“前沿基础模型”，在编程、智能体工作流、推理方面表现强劲，并拥有“极高的工具调用准确率” [3] - 开发者社区实测案例显示，有开发者使用该模型配合Claude Code运行MineCraft项目，历时约2小时生成170KB纯JavaScript代码，输出质量被评价为“超预期” [3] - 尽管OpenRouter将提供方标注为“隐身模式”，但全球技术社区广泛猜测其可能是智谱即将发布的GLM-5模型的预演版本，猜测基于其技术特性与智谱公开的技术路线高度吻合 [1][2][3] - 行业线索方面，OpenRouter合作方Kilo Code暗示该模型是“某个全球实验室最受欢迎的开源模型的专项进化版”，结合其展现出的对智能体工作流的深度优化，市场倾向于认为其源自智谱GLM系列的进化分支 [3] - 智谱首席科学家唐杰教授在社交平台发布“GLM快了”的消息，被市场解读为新模型发布前的预告，进一步强化了市场猜测 [4] 智谱公司的技术路线与商业化战略 - 公司技术路线持续深耕代码生成与智能体（Agent）能力，致力于推动大模型从“Chat”走向“Act” [3] - 公司已构建起以自研GLM基座模型为核心的完整技术矩阵，覆盖多模态、智能体和代码生成三大方向 [5] - 商业化方面，公司通过API服务、本地化部署与垂直行业解决方案形成多元变现路径，并未盲目追随海外“闭源+高价”策略，而是采取“开放生态+分层收费”模式，其GLM系列API长期提供免费额度以加速生态扩张 [5] - 截至2025年9月，公司已服务全球12000家企业客户、超过8000万台终端用户设备以及超过4500万名开发者，企业客户涵盖金融、医疗、制造等多个高价值领域 [5] - 此次“Pony Alpha”在海外开发者平台匿名亮相，被视为公司生态拓展战略的延伸，旨在强化关键开发者群体对国产模型能力的认知，为后续GLM-5正式版的商用转化铺路 [6] 行业意义与市场展望 - “Pony Alpha”事件标志着大模型竞争进入新阶段，市场焦点从盲目追逐千亿参数转向模型“能否真正干活”的实用能力 [8] - 广发证券预计，随着模型能力提升与客户基数扩大，智谱将在2025–2027年进入营收高速增长期，规模效应逐步显现 [7] - 此次市场对“Pony Alpha”的热烈反应，被视为对智谱未来增长预期的提前定价 [7] - 若公司能借势GLM-5确立在智能体（Agent）时代的先发优势，不仅有望重塑国产大模型格局，更可能在全球AI基础设施版图中占据独特生态位 [8]