分拆上市进展 - 上海证券交易所已接受威胜信息技术在科创板上市的申请 此举是自2017年1月公司宣布分拆计划以来的重大突破 但具体上市时机仍不确定[1][3] - 分拆主体威胜信息技术从事数据采集终端以及水、气和热量表业务 产品涵盖物联网架构的传感器、网络、数据和应用层面[1][3] - 分拆前 威胜控股持有威胜信息技术65%的股权 分拆计划通过发行新股进行 威胜信息技术计划发行不超过1.5亿股新股 募集资金约人民币6.05亿元 分拆完成后 威胜信息技术预计仍为威胜控股的子公司[3] 威胜信息技术业务与财务 - 公司2018年净利润为人民币1.77亿元 高于2017年的人民币1.49亿元和2016年的人民币8050万元[3] - 公司营业额从2016年的人民币6.803亿元增长至2018年的人民币10.386亿元[3] - 2018年前五大客户合计贡献总营业额的64.78% 客户集中度较2016年的76.42%有所下降 客户包括国家电网、南方电网等 业务已从公用事业扩展至智能城市应用[3] - 2016至2018年间 公司研发费用占总收入的比例约为7%[3] 行业前景与增长动力 - 国家电网推动泛在电力物联网发展 预计将增加对高端测量设备的需求[4] - 国家电网可能在2019年发布测量设备和通信的新标准 这将为公司的其他业务分部创造增长动力[4] - 在能源互联网架构下 相关数据和操作层将得到开发 公司将通过提供集成通信和传感器功能的测量设备以及通信IC和系统而受益 电力传输标准的升级将为公司下一阶段的增长带来动力[4] 机构观点与估值 - 银河证券维持对威胜控股的“买入”评级 目标价为5.43港元 该目标价基于13倍2019年市盈率[2][4] - 分拆有望释放公司非电网相关业务的价值 且分拆带来的摊薄效应可控[1] - 公司前景乐观 预计将继续实现增长 主要受益于更有利的行业动态和更多元化的客户群[1]