杉杉集团重整投资协议签署 - 杉杉股份控股股东杉杉集团及其子公司朋泽贸易与重整投资人皖维集团、宁波金资签署重整投资协议 标志着重整进程取得重要进展 [2] - 皖维集团投资总额上限不超过约71.56亿元 用于直接收购股票及破产服务信托优先受益权 [2] - 通过收购及一致行动安排 皖维集团将合计控制杉杉股份21.88%的表决权 交易完成后控股股东将变更为皖维集团 实际控制人变更为安徽省国资委 [2][3] 重整投资具体方案 - 皖维集团将以每股约16.42元（含税）的价格向债务人收购13.50%的杉杉股份股票 总价款约49.87亿元 [3] - 杉杉集团及朋泽贸易持有的剩余8.38%股票 将在《一致行动协议》有效期内（36个月）与皖维集团保持一致行动 [3] - 宁波金资将担任破产服务信托第一任处置机构 负责处置信托底层资产（包括保留在债务人名下的股票及其他资产） [4] 重整投资人背景 - 皖维集团是安徽省国资委管辖的大型企业 总资产逾100亿元 主营业务为聚乙烯醇（PVA）及其衍生产品的研发、生产和销售 [4] - 皖维集团核心子公司皖维高新于1997年在上交所上市 [5] - 宁波金资实控人为宁波市财政局 主要从事宁波市范围内金融企业不良资产的批量收购处置业务 [4] 安徽国资的布局与协同 - 在本次重整收购前 海螺集团拟通过现金增资49.98亿元的方式持有皖维集团60%的股权 该金额与收购杉杉股份13.50%股权的总对价接近 [5] - 安徽国资出手可能看中了皖维集团新材料与杉杉股份新能源新材料的协同机会 安徽作为新能源汽车制造强省 在锂电池负极材料制造环节还缺乏标志性龙头企业 [5] 杉杉股份基本面 - 杉杉股份是全球人造石墨负极材料龙头企业 [6] - 公司预计2025年实现归母净利润4亿元至6亿元 将实现扭亏 [6] - 负极材料业务受益于下游新能源汽车及储能市场的旺盛需求 销量同比显著提升 整体利润实现同比较大提升 [6] 重整过程回顾 - 杉杉集团重整之路并非一蹴而就 2025年3月宁波市鄞州区法院裁定对杉杉集团及朋泽贸易进行实质合并重整 [7] - 2025年10月 由扬子江金控主导的重整计划草案未获债权人会议通过 [7] - 2025年11月管理人重启投资人招募 方大炭素、湖南盐业集团等曾参与但最终未成为重整投资人 反映了资产状况复杂与重整难度巨大 [7] 后续程序与不确定性 - 重整投资协议虽已签署 但后续重整计划草案尚需提交债权人会议、出资人组表决 并最终经法院裁定批准 还需完成经营者集中申报等程序 重整最终成功仍存在不确定性 [8]