公司概况与上市 - 公司于2月10日登陆沪市主板，是一家扎根安徽宿州的传统包装用纸制造企业，主营瓦楞纸和箱板纸的生产与销售 [2] - 公司董事长李建设表示，二十多年来公司深耕造纸生产制造领域，风格朴实低调 [2] - 临近农历春节，公司生产线依旧繁忙，发货作业持续至深夜，出货量迎来小高峰 [2] 业务与产品结构 - 在主营业务收入中，瓦楞纸与箱板纸的占比约为3:7 [3] - 2023年以来，公司成品纸年出货量均超过100万吨 [3] - 公司拥有5条包装用纸生产线，年产能达115万吨 [6] - 2024年公司原纸产量为101.97万吨，位列全国造纸企业前30名，其中箱板纸产量位居全国第9 [6] - 公司产能利用率稳定在90%左右 [6] 循环经济与成本优势 - 公司已成长为集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用型企业 [3] - 公司造纸原料几乎全部来自废纸，形成了成熟的区域废纸回收网络 [3] - 通过“废纸替代原木”的原料模式，公司摆脱了对进口木浆的依赖，大大节省生产成本 [3] - 公司资源的综合回收率不低于95% [3] - 热电联产项目将生产中的固废焚烧，实现能量梯级利用，除满足自身生产外，预计将实现电力、蒸汽年销售收入1.54亿元 [4][5] - 相较外采电力和蒸汽，热电联产显著降低了吨纸能耗成本 [5] - 公司引进先进的白水回收及中水回用技术，大幅减少新鲜水取用量，并将污水处理产生的沼气等作为清洁燃料回用 [5] - 公司的循环经济模式有效降低生产成本，毛利水平高于行业平均，综合能耗低于行业平均值 [6] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司分别实现营业收入28.79亿元、28.00亿元和24.85亿元 [5] - 2022年至2024年，归母净利润分别为1.54亿元、2.12亿元和1.53亿元 [5] - 2022年至2024年，综合毛利率分别为7.67%、9.85%和9.37% [5] - 2025年上半年，公司综合毛利率提升至10.32% [5] - 公司预计2025年全年净利润将达1.8亿元左右 [5] 销售与市场 - 2022至2024年，公司瓦楞纸、箱板纸产销率均接近100%，生产线全年接近满产排单生产 [6] - 公司采取以销定产模式，存货周转效率处于行业高位，仓库存货量通常可在两天内出清 [6] - 公司以直销模式为主，核心客户主要集中在安徽、江苏两省，目前正开拓河南、陕西等市场 [7] - 2024年，公司在安徽省纸及纸板产量市场占有率已达35.65% [7] - 建发股份、厦门国贸、合兴包装、龙利得等大型贸易商和包装行业龙头企业均为公司主要客户 [8] 成长历程与经营理念 - 公司从2002年创立初期年产量不足4000吨，成长到如今日产量近4000吨 [8] - 公司坚持“稳扎稳打、专注主业”的经营理念，根据订单预期合理扩产，保持稳健的经营节奏 [8] - 公司员工流动率较低，老员工是企业发展的宝贵财富 [9] 行业趋势与未来展望 - 2015年至2024年，国内箱板纸、瓦楞纸消费量年均复合增长率约为4.8%，下游市场需求稳步增长 [8] - 行业未来将向高端化、高技术含量、高附加值方向升级 [8] - 包装用纸的订单淡旺季，与电商大促、节假日消费高度相关 [8] 上市募投与产能扩张 - 本次上市，公司拟投建两大扩产项目，分别为年产90万吨的绿色环保智能制造新材料项目（二期）和年产60万吨的生物基纤维绿色智能制造新材料项目 [7] - 公司将引进芬兰维美德8600生产线、6600瓦楞纸和箱板纸生产线 [7] - 项目建成后，公司年产能规模将提升至235万吨 [7] - 新产品将更贴合包装行业“轻量化、高强度、环保化”的发展需求 [7] - 公司也将持续聚焦“低克重、高强度”原纸的研发与生产，契合行业发展趋势 [9]