核心事件与现状 - 上海小南国位于上海的多家门店于近期突然集体停业 员工上班时发现门店水电断供、无法打卡 工作骤然停滞 [2] - 多家门店员工被拖欠工资 部分被拖欠三个月以上 供应商也长期未收到货款 [2] - 停业前一个月 公司曾公告计划出售部分内地门店以换取资金 并试图仅保留两家内地门店 但该自救计划最终未能落地 [6] - 随着上海门店全线停摆 这个拥有近40年历史的餐饮品牌前途蒙上阴影 [6] 公司经营与财务恶化 - 公司自2018年以来陷入持续亏损 资产负债率自2018年起不断攀升 至2025年上半年末已超过250% 严重资不抵债 [5][16] - 集团年营收曾高达20亿元 但根据最新财报 去年集团营收规模已缩水到3亿元左右 [5][14] - 上海小南国及慧公馆品牌营收占比接近75% 但上海小南国门店数量从巅峰时超80家萎缩至去年6月末的15家 再到如今悉数停业 [12][13][14] - 公司频繁因货款纠纷被供应商起诉 仅一家附属公司就涉及超百起司法案件 时间集中在2024年以后 [8] 管理层与内部状况 - 公司董事会主席（实际经营人）顾桐山已数月未公开露面 多名员工表示已有几个月未见其在公司露面 [2][8][9] - 顾桐山年薪在2022年达到392.7万元的高点 2024年辞去高管职务后薪酬降至42万元 2025年1月再度被任命为主席 [12] - 公司上海总部已大幅缩减办公规模 从租用三层楼、数百人办公 收缩至仅剩二三十人 办公面积不过百十平方米 [12][13] - 2025年初 公司要求总部员工一个月只需上16天班 薪资打折 [8] 具体门店与资产情况 - 金融街店门口贴有商场运营方的“撤店公示” 称门店在未通知的情况下于2月6日起自行闭店 同时还贴有解除租赁合同的通知函 提及拖欠租赁费用近200万元 [7] - 公司1月初公告计划以10万美元价格出售小南国（香港）餐饮集团有限公司 其中包括8家上海小南国内地门店 买方需承担该公司1.37亿元的负债 [13] - 公司计划保留两家在2024年还能盈利的内地门店 即正大广场店（餐厅A）和金融街店（餐厅B） [13] - 金融街店员工称该店月流水150万元至200万元 正大广场店月流水约200万元 是流水最高的门店 但从财报看 餐厅A去年上半年净利润为171.32万元 餐厅B净亏损35.5万元 [13] - 公告称金融街店在1月初会开启翻新等计划 但员工说法及记者实探均未发现翻新痕迹 且门店面临拖欠租金及被解约 [14] 资本市场表现 - 上海小南国所属港股上市公司（03666.HK）股价在2月9日收跌2.78% 报0.035港元/股 市值不足1亿港元 2月10日盘中一度跌20% [14] - 公司巅峰时股价为每股1.245港元 与上市时的风光相去甚远 [14] 行业分析与失败原因 - 业内人士分析 其传统酒楼的厚重运营模式、高昂的刚性成本、在高端与亲民之间的模糊定位 以及上市后过度多元化的品牌战略 共同导致了困局 [5] - 食品餐饮行业分析师指出 集团经营策略失当 定位在“精致体验”和“高性价比”之间摇摆 商业模式老化 人力、场地等刚性成本高企 [15] - 2012年上市后 公司开启多品牌战略 开创新品牌的同时还不断收购国外餐饮品牌 重资产开设门店 运营不同品类的品牌 叠加行业不景气 导致最终败局 [16] - 2015年营收达巅峰时 集团净利润出现上市后首次亏损 2018年后净利润持续处于亏损状态 [16] - 消费领域资深投资人分析 公司目前值钱的主要是品牌商标 但一旦商誉受损 商标价值也会急速打折 [16]