核心观点 - 花旗首次覆盖大族数控港股并给予“买入”评级及142港元目标价 看好公司作为中国领先的PCB钻孔设备制造商 受惠于本土AI PCB制造商需求强劲增长 [1] - 花旗将大族数控2025及2026年盈利预测分别上调18%与21% 并将A股目标价上调约14%至160元人民币 以反映2025年初步业绩表现胜预期 [1] - 花旗将大族数控A股评级由“买入/高风险”下调至“中性” 因机械钻孔业务的增长潜力已基本反映在股价中 而雷射钻孔业务的上行空间仍存不确定性 [1] 评级与目标价 - 花旗首次覆盖大族数控港股 给予“买入”评级及142港元目标价 [1] - 花旗将大族数控A股目标价上调约14%至160元人民币 [1] - 大族数控港股价格较A股过去一个月均价折让约36% 风险回报更具吸引力 [1] 业务与市场前景 - 大族数控是中国领先的PCB钻孔设备制造商 [1] - 公司受惠于胜宏科技等本土AI PCB制造商需求强劲增长 [1] - 机械钻孔业务的增长潜力已基本反映在股价中 [1] - 雷射钻孔业务的上行空间仍存不确定性 [1] 盈利预测与估值 - 花旗将大族数控2025年盈利预测上调18% [1] - 花旗将大族数控2026年盈利预测上调21% [1] - 盈利预测上调以反映2025年初步业绩表现胜预期 [1] 同业比较 - 在A股市场 花旗更看好大族激光而非大族数控 [1]