公司上市与市场定位 - 爱芯元智于2月10日登陆港交所，成为“中国边缘AI芯片第一股”，首日开盘股价达29.18港元，总市值突破170亿港元 [1] - 公司IPO首日开盘市值达到166亿港元，静态PS（市销率）超过30倍，接近地平线等龙头企业水平 [2] 行业趋势与市场空间 - AI产业逻辑正在转变，从云端大模型转向物理世界交互，AI的终极形态将落于物理世界 [1][3] - 物理AI驱动“算力下沉”，边缘和端侧AI推理芯片成为链接数字大脑与物理世界的关键桥梁 [2][5][6] - 传统云端部署存在延迟高、带宽成本高、数据隐私风险等弊端，无法满足物理AI的实时交互需求 [4][5] - 2024年全球边缘及端侧推理芯片市场规模为3793亿元人民币，预计到2030年将扩张至16123亿元，期间年复合增长率高达27% [7] - 边缘和端侧AI面对的是一个周期更长、更贴近实体世界的万亿级市场 [19] 公司核心技术优势 - 公司构建了“感知－计算一体”的专有技术平台，通过深度耦合缩短从感知到决策的反射距离 [9][10] - 在感知层面，公司利用爱芯通元NPU的算力，在AI-ISP信号产生之初介入处理，实现恶劣环境下的极限成像和高保真数据转换 [10] - 在计算核心层面，爱芯通元NPU采用多线程、异构多核设计，支持INT4、INT8和INT16等混合精度的动态调度，实现了Transformer和CNN架构的原生兼容，并在低功耗下保持毫秒级响应 [10] - 公司通过Pulsar2工具链与成熟SDK软件包，为开发者提供深度软硬件集成的标准化入口，实现算法模型的快速迁移与研发成果跨平台复用 [11] - 公司构建了市场洞察、产品开发与营销“三位一体”的标准化协同流程，能快速将市场需求反馈至技术研发和工程落地 [11] - 公司拥有稳定可扩展的全球供应链体系，能持续获得先进工艺技术和稳定产能保障 [12] 公司业务与财务表现 - 公司构建了以终端计算、智能汽车、边缘AI推理为核心的三大业务矩阵 [13] - 2022年至2024年，公司营收从0.5亿元人民币扩张至4.7亿元人民币，年均复合增速高达207% [13] - 2025年前三季度，公司收入录得2.7亿元人民币 [13] - 终端计算产品是公司业绩核心来源，截至2025年9月底，其SoC累计出货量突破1.57亿颗 [14] - 根据灼识咨询数据，公司是全球第五大视觉端侧AI推理芯片供应商，在中高端市场以24.1%的市占率位居全球首位 [14] - 2022至2024年，公司终端计算产品收入从0.45亿元扩张至4.48亿元，CAGR为216% [14] - 在智能汽车领域，公司已有三款车规级SoC（M55H、M57及M76H）进入商业化应用，定点多家汽车OEM及Tier 1供应商，并跻身中国第二大国产智驾SoC供应商 [15] - 在边缘AI推理领域，公司通过8850系列产品成为国内第三大供应商，市占率达12.2%；该系列SoC出货量从2023年的超2.1万颗增长至2024年的超10万颗 [15] - 2025年前三季度，智能汽车产品与边缘AI推理产品的销售收入同比增幅均超过250% [21] - 2025年前三季度，公司智能汽车产品和边缘推理产品的毛利率分别为43.3%和49.5% [17] - 公司分销出货占比从2022年的4.8%迅速攀升至2025年前三季度的60.3% [17] 研发投入与增长动力 - 2022至2024年，公司研发支出分别为4.46亿元、5.15亿元、5.89亿元人民币，2025年前三季度达4.14亿元，研发人员占比达到80% [18] - 公司业绩弹性未来主要来自智能汽车SoC产品的规模化出货及边缘AI应用生态的拓宽 [21] - 公司通过与全球Tier 1、OEM及AI生态伙伴合作，有望复制中国成功模式，加速海外市场拓展 [21] - 公司IPO引入多元化基石投资者，累计认购1.85亿美元，认购比例高达48.76% [21]