公司战略调整 - 赛力斯宣布剥离蓝电汽车相关存量资产 通过出资设立标的公司并引入沙坪坝区政府相关方、其他投资人和经营团队现金增资 标志着公司启动战略聚焦[1] - 增资完成后 赛力斯仅持有标的公司32%股权 转为参股股东并丧失控制权 蓝电汽车相关资产不再纳入公司合并报表范围[6] - 标的公司董事会由5人组成 赛力斯仅委派1名董事 彻底丧失对蓝电汽车的经营控制权 此次剥离为意向性合作 后续细节存在不确定性[6] 交易结构与背景 - 交易完成后标的公司股权结构为：沙坪坝区政府相关方持股33.5% 赛力斯及指定主体持股32% 其他投资人持股18.5% 员工持股平台持股16%[6] - 蓝电品牌成立于2023年3月 首款车型蓝电E5主打10万元至15万元级主流新能源汽车市场[6] - 蓝电品牌销量表现疲软 2025年整体销量仅2万辆 2024年为2.92万辆 与同价位主流车型如宋Pro新能源(2025年销售18万辆)和海狮06EV(2025年销售9.1万辆)存在巨大差距[7] 核心驱动与财务表现 - 问界品牌是赛力斯发展的核心引擎 2025年全年累计交付量突破42万辆 单车成交均价达38.6万元 12月单月交付超5.7万辆创历史新高[8] - 2026年1月 问界全系交付40016辆 同比增长83% 同时完成第100万辆整车下线[8] - 问界在30万元以上高端新能源市场占有率达31.8% 贡献赛力斯92%以上营收 毛利率稳定在21%—24% 是公司唯一盈利增长来源[8] - 在问界驱动下 赛力斯财务状况根本性好转 2025年前三季度营业收入达1105.34亿元 同比增长3.67% 归母净利润达53.12亿元 同比增长31.56% 净利润率提升至5.10% 资产负债率同步改善[8] 行业环境与战略考量 - 中国新能源汽车行业竞争白热化 市场呈现“高端突围、低端内卷”格局 价格战持续升级 车企面临聚焦核心与多元布局的战略选择[9] - 新能源行业低端市场价格战激烈 盈利空间持续压缩 剥离蓝电可将其经营风险隔离于上市公司主体之外 有助于提升企业毛利率、净利率及现金流水平[9] - 此次剥离被视为基于行业趋势与自身发展现状的主动战略调整 通过引入多方资本实现风险共担与资金补充 可回笼资金、优化资产结构 为后续研发与市场拓展提供支撑[9]