再融资新政与募资方案 - 中科曙光宣布拟发行不超过80亿元可转债，发行期限6年，为沪市主板再融资新政后首单可转债预案，具有示范意义 [1] - 募集资金将全部用于先进算力集群系统、AI训推一体机及国产化存储系统三大AI算力核心项目 [1] 募投项目详情 - 先进算力集群系统项目：旨在通过软硬件紧耦合设计突破高速互连、资源调度等关键技术，实现万卡级线性扩展，降低对外部技术依赖 [3] - 公司已成功研制scaleX640超节点，实现单机柜640卡高速互连，并攻克高速互联网络、存算传紧耦合等关键技术，具备规模化部署能力 [3] - AI训推一体机项目：旨在通过芯片、算法到整机的全栈协同，实现开箱即用、软硬深度优化，以降低AI大模型行业落地的技术门槛、部署周期和成本 [3] - 国产化存储系统项目：旨在基于国产核心部件研发高并发、低时延、高可靠的先进存储系统，满足大模型对性能、延迟、并发与可靠性的极高要求 [4] - 公司全闪存储产品已实现千万级IOPS、TB级带宽与亚毫秒级时延，处于行业领先水平 [4] 可转债条款设计 - 转股价格向下修正条款约定，当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提议向下修正转股价格 [4] - 有条件回售条款约定，在可转债最后两个计息年度，若公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的70%时，持有人有权按面值加利息回售 [5] - 附加回售条款约定，若公司变更本次募集资金用途，债券持有人亦享有一次回售的权利 [5] 公司财务与经营状况 - 2024年度，公司实现营业收入131.48亿元，较2023年的143.53亿元下降8.40%；归属于母公司所有者的净利润为19.11亿元，较2023年的18.36亿元同比增长4.09% [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入88.2亿元，归属于母公司所有者的净利润9.66亿元 [6] - 2024年研发费用为12.92亿元，占营业收入比例为9.83%；2025年前三季度研发费用为9.74亿元 [7] - 截至2025年9月30日，公司货币资金余额为38.41亿元，现金及现金等价物余额为37.57亿元；流动比率2.39倍，速动比率1.79倍 [7] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-12.96亿元，投资活动产生的现金流量净额为-4.95亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-7.09亿元，导致现金及现金等价物净减少25.09亿元 [7] - 本次发行完成后，公司资产规模将扩大，若可转债逐步转股，资产负债率将逐步降低，财务结构将得到优化 [6] 行业前景与公司技术进展 - 根据IDC数据，2024年全球人工智能算力服务器市场规模约为1251亿美元，2025年预计增至1587亿美元；2025年中国市场规模有望达到259亿美元，同比增长36.32% [9] - 算力领域资深专家指出，在可预见的5至10年周期内，行业前景具备较强确定性，特别是在2027年之前预计将保持积极向上的发展态势 [9] - 2025年2月5日，中科曙光提供的3套万卡超集群在国家超算互联网核心节点同时上线，成为全国首个实际投入运营的3万卡国产AI算力池，标志着国产万卡集群迈入规模化部署阶段 [9] - 该万卡集群基于开放架构，攻克高速互联、存算传紧耦合、高密散热等难题，支持多品牌国产加速卡混合部署并兼容CUDA生态，具备向十万卡、百万卡平滑扩展的能力 [10] - 集群已完成400多个主流大模型与科学模型的适配优化，已支持万亿参数模型训练、服务头部互联网企业核心业务，并在AI for Science领域取得突破 [10] 业绩预测 - 根据同花顺统计的13家机构近6个月预测均值，公司2025年净利润预计约为24.65亿元，较2024年同期增长28.99% [6]