Cloudflare 2025财年Q4及全年业绩表现 - 2025财年第四财季总营收同比增长34%至6.145亿美元，远超华尔街分析师平均预期的约5.9亿美元 [1] - 第四财季Non-GAAP每股收益约0.28美元，同比增长47%，高于华尔街平均预期的约0.27美元 [1] - 2025财年全年总营收同比增长30%至21.679亿美元 [1] - 第四财季GAAP毛利润为4.526亿美元，毛利率为73.6%；Non-GAAP毛利润为4.602亿美元，毛利率为74.9% [2] - 第四财季Non-GAAP营业利润约为8960万美元，占营收约15%，高于上年同期的约6720万美元 [2] 2026财年业绩指引 - 管理层预计2026财年第一财季总营收区间为6.20亿至6.21亿美元，区间中值高于华尔街分析师平均预期的约6.155亿美元 [2] - 管理层预计2026财年全年总营收区间为27.85亿至27.95亿美元，区间中值高于华尔街分析师平均预期的约27.40亿美元 [4] - 2026财年第一财季Non-GAAP每股收益预期区间为0.23美元，2026财年全年预期区间为1.11至1.12美元，与分析师预期基本一致 [4] 业务亮点与增长驱动 - 第四季度完成了有史以来最大规模的年度合同价值交易，平均每年4250万美元，新ACV总额同比增长近50%，为2021年以来最快增速 [5] - 首席执行官认为，向人工智能和代理式AI智能体的全球大转变推动了市场对公司连接云服务与网络安全技术的强劲需求 [5] - 代理式AI智能体作为互联网平台的新用户，其工作流驱动更多代码在Cloudflare Workers平台运行，从而推动了对公司性能、网络安全和网络连接云服务的需求，形成良性飞轮 [5] 公司定位与技术架构 - 公司被广泛称为“互联网门神”，因其在网站与应用的入口层充当反向代理与“流量裁决点”，负责缓存加速、安全防护等 [6] - 公司聚焦于“连接云”定位，将网络加速、安全及开发者平台统一到全球边缘网络架构上，为企业提供连通、保护与加速服务 [7] - 与偏向中心云的云计算巨头不同，公司更偏向边缘+网络+安全一体化，强调将推理、数据取用与安全管控就近落地，利用全球边缘网络作为AI时代的连接层与运行时操作层 [7][8] 行业趋势与AI机遇 - Gemini 3系列的推进以及Claude、OpenClaw的爆红，加速了生成式AI及代理式AI智能体在B端和C端的渗透，将算力需求从AI训练进一步推向更广泛的AI推理与在线服务 [9] - 这大幅抬升了全球云计算IaaS基础设施以及Cloudflare这类完整云计算PaaS AI开发者生态平台的景气度 [9] - OpenClaw的爆火帮助公司将“代理式AI互联网工作流=新一代基础设施需求”的叙事具体化，公司也推出了Moltworker等产品，让OpenClaw能轻松运行在其开发者平台上 [10] 产品与AI工作流整合 - 用户若选择使用Cloudflare的Moltworker部署OpenClaw代理式AI智能体工作流，将深度使用其多个平台组件，包括Worker、R2存储、Cloudflare Access/Zero Trust及AI Gateway等 [11] - 这些组件对应了代理系统的最底层刚需：可编排的计算入口、隔离执行环境、可靠存储、对外部模型的稳定代理层以及安全与审计 [11] - 尽管OpenClaw开源社区倾向“本地优先”部署，对Cloudflare订阅依赖较弱，但在需要远程安全访问、统一管理模型调用成本与可靠性时，公司的服务（如AI Gateway、Zero Trust）仍是高ROI的可选项 [12]