公司业务转型与增长前景 - 公司正从单一焦煤生产商转型为黄金、铜等多矿种生产商，初步完成其“Mining”名称所规划的业务布局 [1] - 公司持股50%的EM公司旗下BKH金矿已于2025年第四季度投产，预计2026年达到额定年产能8.5万盎司 [1] - 以2026年BKH金矿产量7.65万盎司、金价5200美元/盎司、AISC成本1200美元/盎司测算，该项目有望贡献0.97亿美元归母净利润，约占公司2024年利润的40% [1] 财务状况与资本结构 - 公司自2017年债务重组后，资产负债表逐步修复，并在2023至2025年间完成了永续证券清偿和高息票据置换 [2] - 此举进一步清除了分红障碍，降低了融资成本，使公司进入“低净债务”时期 [2] - BKH项目的资本开支高峰已过，结合2026年煤、金业务共振带来的盈利提升，公司可能满足优先票据对分红的限制性条款，从而有望开启股息分派 [2] 股东回报预测 - 基于2026年预测归母净利润2.74亿美元，若分红比例分别为30%和50%，按2026年2月6日市值计算，对应的股息率可达5.2%和8.7% [2]