市场表现与资金流向 - 截至2026年2月11日午间收盘，中证稀有金属主题指数强势上涨4.13% [1] - 指数成分股东方钽业、章源钨业涨停，中钨高新上涨9.39%，金钼股份、厦门钨业等跟涨 [1] - 跟踪该指数的稀有金属ETF基金上涨4.07% [1] - 截至2026年2月10日，该ETF近22个交易日内有13日资金净流入，合计净流入4206.36万元 [1] 指数构成 - 截至2026年1月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71% [1] - 前十大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [1] 稀有金属ETF基金产品特征 - 稀有金属ETF基金跟踪中证稀有金属主题指数 [2] - 该指数主要配置碳酸锂、小金属和稀土板块，其中碳酸锂含量在30%至40%，是市面上含“锂”量最高的指数 [2] 行业基本面与价格展望 - 2020至2022年锂电产业链涨价周期中，上游碳酸锂价格从4万元/吨底部启动，两年内最高冲至60万元/吨，涨幅达14倍 [1] - 当前产业扩产意愿显著低于2021年，2026年新增供给有限 [1] - 储能等新兴需求持续超预期，稀有金属中具备资源刚性与下游高成长性的品种，其价格弹性与盈利修复空间值得重视 [1] 钴的供给格局变化 - 钴作为新能源与高温合金核心稀有金属，其供给格局正经历政策驱动型重塑 [2] - 刚果（金）已于2025年四季度解除钴出口禁令，转而实施配额管理制度，并允许未使用配额延至2026年3月31日 [2] - 主要供应商嘉能可明确将优先保障铜出口，钴则按分配额度有序释放，超出配额部分以在制品或成品形式在国内库存累积 [2] - 该策略既响应监管要求，又为后续价格弹性预留空间 [2]