监管与公司治理事件 - 公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规，于2025年12月25日被中国证监会立案调查，公告次日股价大幅下挫14.68% [2] - 2026年2月4日，马学军因涉嫌操纵证券市场再次被证监会立案，两次调查相隔仅四十天 [5] - 2025年8月公司自查披露，2021年至2022年间，马学军通过员工借款、提前支付供应商货款等方式非经营性占用上市公司资金1208.23万元，资金及利息已于2025年7月全部归还 [4] - 立案调查前公司内部出现密集减持：2025年11月马学军减持255.26万股套现约6471万元；2025年10月至12月董事汪荞青减持60.02万股套现约1752万元；2025年6月至7月员工持股平台宁波倍松投资减持122.82万股套现约3764万元 [5] 资本市场表现与市值变动 - 公司于2021年7月15日在科创板上市，发行价27.4元/股，上市首日收盘价171.18元，较发行价暴涨524.74%，市值当日突破105亿元 [7] - 截至2026年2月6日，公司股价报收22.71元，较上市首日高点下跌超过87%，市值仅剩19.52亿元，与2021年百亿市值相比蒸发超过80亿元 [16] - 连续的监管风险加剧市场忧虑，公司股价与市值持续面临下行压力 [6] 财务业绩表现 - 上市次年业绩变脸，2022年营业收入同比下降24.7%至8.96亿元，归母净利润由盈转亏，净亏损1.24亿元 [13] - 2023年营收回升至12.75亿元，但公司继续亏损5087万元，销售费用进一步增长至6.88亿元，占营收比例维持在54%的高位 [14] - 2025年第三季度报告显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-2810万元，现金流持续紧张 [14] - 应收账款从2021年末的1.2亿元增至2025年9月末的2.38亿元，增幅接近100%，回款能力不断恶化 [14] - 2025年业绩预告预计全年归母净利润亏损8400万元至1.05亿元，扣非净利润亏损7100万元至9200万元，同比由盈转亏超900% [14] 营销策略与费用 - 公司采取激进的明星代言策略，2021年上市前夕官宣肖战为首位全球品牌代言人 [11] - 2021年公司销售费用高达4.85亿元，占营业收入比例达40.8% [11] - 2022年销售费用4.82亿元，销售费用率攀升至53.8% [14] - 2023年签约易烊千玺为品牌代言人，2025年10月31日乒乓球世界冠军孙颖莎成为新任全球品牌代言人 [11] - 截至目前，肖战与易烊千玺的代言已结束，在任代言人仅剩孙颖莎 [12] 研发投入与产品竞争力 - 2021年至2024年，公司研发费用始终在5700万至5850万元区间徘徊，占营收比例不足5%，远低于销售费用 [12] - 截至2024年，其发明专利仅占全部知识产权的12.2%，产品创新多集中于外观与功能微调 [15] - 公司面临一起专利侵权诉讼，大东电机工业株式会社诉请停止侵权并索赔1000万元，公司回应称涉诉产品非核心营收来源，目前正依法应诉 [15] 业务运营与转型挑战 - 公司专注于健康智能硬件领域，以智能便携按摩器为核心，产品线覆盖头部、眼部、颈部及艾灸等多系列 [9] - 2025年公司提出向“科技产品+速效按摩”新模式转型，推出“轻松一刻”健康管理品牌，试图从硬件销售向服务延伸 [16] - 业务转型效果尚未显现，2025年前三季度营收同比下降34.07%，战略调整的过渡期阵痛明显 [16] - 2025年第三季度，即使有孙颖莎代言加持，公司营收仍大幅下滑 [16] 历史背景与创始人 - 公司创始人马学军出生于1971年，山东聊城莘县农村家庭，职高学历，曾在家乡供销合作社担任农药推销员 [8] - 1996年，马学军与合伙人共同创办深圳市倍轻松保健用品实业有限公司，最初代理进口按摩产品，2000年公司更名为深圳市倍轻松科技股份有限公司，开始自主研发之路 [9] - 上市当天，以40.31%的持股比例计算，马学军个人财富峰值达到42.53亿元，成为山东聊城首富 [7]