核心观点 - ST海华股价跌停，退市风险因审计机构缺位、监管质疑收入真实性及资金持续流出等多重因素而显著加剧 [1][7] 股票近期走势 - 当日股价跌停，收盘价为3.48元，跌幅达4.92% [2][8] 近期关键事件 - 原审计机构鹏盛会计师事务所在聘任不足一个月后辞任，导致公司2025年业绩预告中关于财务类退市风险是否消除的专项说明缺失 [3][9] - 董事会虽提议聘任中瑞诚会计师事务所，但新机构尚未进场审计，若公司无法在法定期限内披露经审计的年报，将直接触发退市条款 [3][9] 监管关注情况 - 上海证券交易所下发监管工作函，重点质疑公司第四季度单季1.4亿元收入的合规性 [4][10] - 该部分收入主要来源于新收购的燃气业务及湖南新设的机械零部件子公司，监管要求公司披露具体客户、资金流向等细节，以排查是否存在虚构交易或收入确认不当 [4][10] - 若最终审计调减该部分收入，公司扣除后营业收入可能低于3亿元的退市红线 [4][10] 资金面表现 - 当日主力资金净流出1516.6万元，近10个交易日累计净流出达3973.64万元 [5][11] - 近10个交易日股价累计下跌20.16% [5][11] - 当日换手率为3.22%，跌停价3.48元与跌停板价格重合，显示抛压集中 [5][11] - 公司市盈率为负值，基本面风险强化了资金离场动机 [5][11] 财务与退市风险展望 - 公司2025年预计净利润亏损约7000万元 [6][12] - 公司初步测算扣除后营业收入为3.3亿元，但该数据未获得审计机构背书 [6][12] - 若2025年年报被出具非标准审计意见，或营业收入最终未达标准，股票将面临终止上市 [6][12] - 公司此前因2024年扣非净利润为负且营收低于3亿元，已被实施退市风险警示 [6][12]