文章核心观点 - 公司联合创始人及基石投资者宣布启动新一轮自愿锁股计划，力度升级，向市场传递了核心群体与公司长期利益深度绑定、对公司未来价值充满信心的强烈信号，旨在重塑市场对公司未来增长的信心并消除对限售股解禁抛压的担忧 [1][13] 锁仓计划与价值共信 - 锁仓计划包括：自2026年2月23日起的12个月内，每位联合创始人自愿承诺不出售其持有的任何相关股份；基石投资者承诺将持续持有至少80%的相关股份 [3] - 此次锁仓是核心群体对公司价值和赛道前景的主动背书，本质是“利益深度绑定”而非“短期市场维稳”，彰显了与公司共成长的决心 [2][4] - 基石投资者在已延长锁定期的基础上再次加码，累计锁定期达1年3个月，为市场筑起信心护城河，打破了“解禁即抛售”的市场担忧 [4] - 相较于行业内部分公司“象征性锁仓3-6个月”，公司此次“再延长12个月”的力度，足以说明内部人对公司未来的判断 [4] 早期投资者成本与抛售动力分析 - 根据招股书及公开数据计算，C轮投资者（2021年7月融资8700万美元）至2026年2月的持股成本约为22.21港元/股；D轮投资者（2023年7月融资5000万美元）至2026年2月的持股成本约为22.92港元/股 [6] - 以2026年2月11日收盘价24.00港元/股计算，C轮投资者每股收益约1.79港元，D轮投资者每股收益约1.08港元，扣除成本后实际收益微乎其微，缺乏即时抛售的理性动力 [7] - 公司此前完成了32.5港元/股的战略配售，当前股价相比仍有可观上涨空间，此时抛售对追求长期回报的机构投资者而言并不理性 [7][8] - C轮、D轮投资者以机构单独持股为主且股份占比较小，即便少量抛售也难以对市场形成实质性抛压 [8] 长线资本结构与增长底气 - 公司的投资方结构深受长线资本青睐，这些机构的布局逻辑印证了其长期投资价值 [10] - 基石投资者中的北京浔瑞（由九江国资委间接控股）和Evergreen Gate（隶属于复星国际）均属于注重长期布局、聚焦产业价值的长线资本，能为公司提供资金及产业资源支持 [10] - C轮、D轮中的长线资本包括中国诚通投资有限公司、新加坡EDBI、新加坡科技研究局A*STAR等，均为具有政府背景或聚焦战略性新兴产业的长期投资机构，其入驻彰显了对公司技术实力和赛道前景的认可，并能助力对接国际资源 [11] - B轮融资中的Rock Springs Capital、高榕资本等也以长期投资著称 [11] - “长线资本+核心团队”的绑定模式，为公司长期发展提供稳定支撑 [11] 公司业务与行业前景 - 公司是国内胃癌早筛领域的龙头企业，其核心产品“觅小卫”已获得国家药品监督管理局NMPA三类医疗器械注册证 [13] - 公司在肺癌、结直肠癌等多癌种管线持续推进，商业化布局已覆盖中国、新加坡、泰国等亚洲市场 [13] - 公司正与晶泰科技等战略伙伴合作，逐步构建“AI早筛+精准治疗”的生态闭环 [13] - 癌症早筛赛道仍处于黄金发展期，公司的底层价值逻辑在于赛道前景、自身技术壁垒与商业化能力 [14]