公司上市与市场表现 - 全球最大钓鱼装备制造商乐欣户外于2月10日在港交所挂牌上市，成为“钓鱼装备第一股” [1] - 公司以每股12.25港元定价发行，上市首日报收24.78港元/股，大涨102.29%，次日再涨53.35%，上市两天累计涨幅超过200% [1] - 上市后公司总市值飙升至48.72亿港元 [1] 市场地位与业务规模 - 按2024年收入计，公司是全球最大的钓鱼装备制造商，全球市场份额为23.1% [4] - 在中国市场，公司份额从2022年的23.4%稳步攀升至2024年的28.4% [4] - 公司产品线拥有超过10000个SKU，覆盖床椅及配件、钓鱼椅、钓鱼床、鱼竿支架等 [4] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为8.18亿元、4.63亿元和5.73亿元人民币 [4] - 同期年内利润分别为1.14亿元、0.49亿元和0.59亿元人民币 [4] - 2023年营收同比下滑43.4%，净利润缩水57%，公司解释主要因公共卫生事件消退后需求自然放缓 [4] - 2025年前八个月，公司未经审计收入为4.60亿元，期内利润为0.56亿元 [5] 商业模式与客户结构 - 公司采用OEM/ODM+OBM双重运营战略，收入高度依赖代工 [6] - 报告期内，代工模式收入占比分别高达94.1%、90.2%、92.3%和93.1% [6] - 自有品牌业务占比不足10%，2024年销售额较2018年增长约3倍但绝对规模仍小 [6] - 前五大客户贡献约55%收入，最大客户美国Ardisam占比17.7%，其他核心客户包括迪卡侬、Pure Fishing和Rapala VMC [6] - 公司与84家核心客户合作超过5年，部分合作跨度达30年 [6] 关联交易与公司治理 - 公司与前母公司浙江泰普森实业集团存在复杂关联交易，后者既是五大供应商之一，又是五大客户之一 [6] - 公司对泰普森集团的销售账期仅30天，是前五大客户中最短的，而采购账期却长达90天，是前五大供应商中最长的 [7] - 与关联方有关的销售毛利率长期显著低于整体毛利率水平 [7] - 公司预期泰普森集团的收入贡献占总收入的百分比在中近期会下跌 [7] 股权结构与融资情况 - 上市前，创始人杨宝庆及其控制的三家境外公司合计持有公司94.77%的股份 [9] - 2024年7月，公司突击分红6500万元，超过当年6172万元净利润，控股股东杨宝庆家族分得超6000万元 [9] - 更早的三年间，公司累计分红达3.79亿元 [9] - 本次港股上市全球发售净筹约2.85亿港元，公开发售获3654.23倍认购，国际发售获2.94倍认购 [9] - 上市后，创始人杨宝庆合计持股73.92% [9] 公司背景与管理层 - 公司总部位于浙江省湖州市德清县，前身为1993年创立的浙江泰普森钓鱼装备业务板块，于2024年完成股权重组后独立运营 [4] - 创始人杨宝庆于1991年创办村办企业“杭州康达皮塑厂”，后发展为泰普森控股集团 [8] - 公司执行董事兼总经理为创始人杨宝庆之女LEI YANG，出生于1995年，加拿大籍 [8] - 核心管理层多来自前母公司泰普森体系 [8]