核心观点 - 帝欧水华集团股份有限公司因可转换公司债券“帝欧转债”持续转股导致总股本增加 实际控制人及其一致行动人持股比例被动稀释 且累计转股比例已超过转股前总股本的40% [1][2][3][6][7][15] 实际控制人权益变动 - 因“帝欧转债”转股导致公司总股本增加 实际控制人朱江及其一致行动人（成都水华互联科技有限公司/成都水华智云科技有限公司/张芝焕）、刘进、陈伟、吴志雄在持股数量不变的情况下 合计拥有权益比例由26.90%被动稀释至25.99% 变动幅度为0.91个百分点 触及1%整数倍披露要求 [2][3] - 本次权益变动不会导致公司实际控制权发生变更 不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [3] 可转换公司债券转股概况 - 截至2026年2月10日 “帝欧转债”累计转股数额为156,714,868股 占开始转股前公司已发行股份总额386,893,064股的40.51% [7][15] - 截至2026年2月10日 公司尚有7,004,934张“帝欧转债”未转股 占可转债发行总量15,000,000张的46.70% [7][15] - “帝欧转债”发行总额为150,000万元（即15亿元人民币） 每张面值100元 [7] 可转换公司债券发行与调整历史 - “帝欧转债”于2021年10月25日公开发行 并于2021年11月26日在深交所挂牌交易 [7][8] - 转股期自2022年4月29日起至2027年10月24日止 [9] - 初始转股价格为13.53元/股 [9] - 转股价格经历三次调整：1) 因2021年度权益分派（每10股派现2元） 于2022年6月2日调整为13.33元/股 [10] 2) 因回购注销限制性股票 于2022年7月21日调整为13.34元/股 [11][12] 3) 经股东大会决议向下修正 于2024年11月1日起大幅下调至5.1元/股 [13] - 公司曾变更部分募集资金用途 将节余募集资金约47,658.43万元永久补充流动资金 并因此触发回售条款 但实际回售金额极小 仅31,500.89元 [14]