美股存储与芯片板块表现 - 昨夜美股存储板块爆发，闪迪涨10.65%，美光科技涨9.94%，此前摩根士丹利上调美光目标价 [1] - 美股芯片板块同步走强，费城半导体指数涨2.3%，英特尔涨2.46%，台积电涨3.37% [1] AI模型进展 - DeepSeek新模型上线，上下文能力从128K Token提升至1M Token，处理信息量激增近10倍 [1] - 新模型知识截止日期更新至2025年5月（原为2024年7月），市场观点认为这可能意味着基于更近期数据训练的全新基础模型 [1] 公司业绩与指引 - 晶晨股份2025年实现营业收入67.93亿元，同比增长14.63%；归属于母公司所有者的净利润8.71亿元，同比增长6% [1] - 晶晨股份2025年全年芯片销量超1.74亿颗，同比增加超0.31亿颗，营业收入、净利润及芯片销量均创历史新高 [1] - 晶晨股份预计2026年第一季度营收将实现10%—20%的同比增长，2026年全年营收将实现25%—45%的同比增长 [1] - 受业绩利好，晶晨股份股价涨超12% [2] 存储芯片行业景气度与价格预测 - 存储芯片公司业绩增长主要受AI及算力产业发展拉动，产业进入高景气周期、产品持续涨价 [3] - 2026年存储芯片产业高景气仍将持续，涨价有望持续全年，AI需求拉动下HBM赛道高景气度有望延续至2028年 [3] - TrendForce预估2026年第一季度整体Conventional DRAM合约价季增幅度从55-60%上修至90-95%，NAND Flash合约价季增幅度从33-38%上调至55-60% [4] - TrendForce预计2026年DRAM产值将增长144%至4043亿美元，NAND Flash产值将增长112%至1473亿美元 [5] 产业链扩产与并购 - 三星、美光等头部公司以及佰维存储、江波龙、德明利、兆易创新等A股公司进入扩产周期，普冉股份等加快并购步伐以加码主业 [4] 模拟芯片与成熟制程 - 德州仪器表示1Q26收入强于正常季节效应源于订单量持续增长，工业市场持续复苏，数据中心需求强劲 [5] - 国信证券认为去库完成后的工业复苏叠加AI需求拉动，模拟芯片进入向上周期 [5] - TrendForce预计2026年全球8英寸总产能下降2.4%，叠加AI带动的Power相关IC需求，预计2026年全球8英寸平均产能利用率将上升至85-90% [5] 云厂商资本开支与AI需求 - 2025年四季度北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支合计为1176亿美元，同比增长67%，环比增长22% [6] - 谷歌预计2026年资本支出为1750-1850亿美元，同比增长91-102%；Meta预计为1150-1350亿美元，同比增长60-88%；亚马逊预计约为2000亿美元，同比增长56%；微软预计2026财年资本支出增速高于2025财年（2025财年同比增长58%） [6] - 北美四大云厂商持续加大AI基础设施投资力度，推动AI算力硬件需求旺盛 [6] 半导体产业链全面涨价 - AI驱动半导体周期持续上行，国内主要晶圆厂持续满载运行，部分工艺节点价格已经上涨 [7] - AI服务器需求爆发式增长使得封测产能出现严重短缺，封测厂商已开始调涨价格 [7] - 英特尔和AMD已经售出2026年大部分服务器CPU的产能，并计划在本季度调涨服务器CPU价格 [7] - 半导体行业持续景气，涨价已从存储蔓延至产业链各环节，包括晶圆代工、封测、功率器件、服务器CPU、存储器等 [7] 芯片ETF与指数构成 - 芯片ETF汇添富（516920）跟踪中证芯片产业指数，根据中证三级行业分类，指数含72%集成电路，23%半导体材料与设备，3%电子终端及组件，2%光学光电子和1%分立器件 [8] - 截至1月20日，芯片ETF汇添富（516920）前十大成分股合计占比达56.29% [8] - 该ETF管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低档的品种 [8]