公司财务表现 - 2025年下半年公司总收入为39.32亿元人民币，按年增长1.4%，但分别较瑞银及市场预期低4%和2.3% [1] - 同期毛利为13.77亿元人民币，毛利率为35%，两项指标均低于瑞银及市场预期 [1] - 非公认会计准则经营利润为8.28亿元人民币，较瑞银预期高1.9%，主要得益于严格的成本控制 [1] 业务分部表现 - 在线音乐业务收入按年增长8%至30.27亿元人民币，但分别较瑞银及市场预期低6%和4.7% [1] - 市场预期公司核心音乐业务表现趋弱，可能引发负面市场反应，尽管近期股价走势或已大致反映此预期 [1] 未来关注焦点与投资观点 - 投资者关注焦点将集中于公司推动音乐用户基础增长、提升每付费用户平均收入的策略、利润展望以及竞争格局的最新发展 [1] - 瑞银给予公司港股目标价为350港元，评级为“买入” [1]