来源：智通财经 今年是网易云音乐年度听歌报告推出的第9年，据了解，平台持续创新，不断通过丰富数据维度、提升 玩法体验等等方式，打造更具情感价值和趣味性的年度总结。本次"联合年度报告"模式同样为业界首 创，不仅更深入洞察到用户的深层次体验需求，也再次为业界年度报告提供全新思路。 据介绍，本次联合年报首次实现"音乐记忆"与"生活轨迹"的深度交织。用户可在网易云音乐内授权对应 合作平台账号，将自己在运动健身、旅途出行、游戏世界的行为数据与听歌记录融合，生成一份独一无 二、多维度的立体年度回忆。12月15日起，联合年报授权页面已上线。用户可在网易云音乐APP搜 索"年度报告"，提前授权预约账号信息，并于12月29日后正式查看对应的联合年度报告。 近日，网易云音乐宣布2025年度听歌报告将于12月29日8点正式上线。在主听歌报告的基础上，今年， 网易云音乐首创"联合年度报告"，携手携程旅行、keep、逆水寒、光遇、阴阳师、魔兽世界、炉石传 说、守望先锋、暗黑破坏神9家知名平台，融合运动、旅行、游戏等与音乐息息相关的场景，为用户更 深度展现这一年中独特的情感记忆体验。 ...

文章核心观点 - 字节跳动旗下汽水音乐凭借“短视频+音乐”的差异化路径、与抖音的深度生态协同以及“免费+低价”的商业模式，在在线音乐红海中快速崛起，用户规模已突破1亿，对行业格局形成显著冲击，推动市场从“双雄格局”向“三足鼎立”演变 [1][11] - 汽水音乐的崛起并非简单的流量争夺，而是对音乐内容分发逻辑和人与音乐连接方式的重构，其核心优势在于抖音的算法推荐、数据互通及流量导入 [1][4][7] - 在线音乐市场竞争维度已从“版权广度之争”转向“入口与平台生态之争”，腾讯音乐、网易云音乐、汽水音乐分别依托泛娱乐生态、社区文化和抖音流量生态，形成了三种不同的发展模型，行业进入生态竞争新阶段 [21][22][29] 汽水音乐的崛起模式与优势 - **产品与体验模式**：汽水音乐采用垂直单列瀑布流设计，0帧起唱，打开即刷，完全复刻抖音的“兴趣推荐”模式，像一个“听觉版抖音”，基于用户在抖音的行为偏好实时推送匹配歌曲 [4] - **生态协同与流量优势**：汽水音乐与抖音实现深度数据互通与资源协同，用户可从抖音一键跳转收听完整版音乐，支持抖音账号登录并同步行为数据，抖音10亿月活为汽水音乐持续导流 [7] - **数据证明协同效应**：同时使用抖音和汽水音乐的用户占比达38%，汽水音乐2025年TOP1000热歌中，86%源自抖音推动 [10] - **用户增长迅猛**：截至2025年9月，汽水音乐月活跃用户规模已达1.2亿，跻身行业第四；今年初用户规模已接近1亿，仅用两年时间超过诞生十年的咪咕音乐，在App Store免费榜排名第一 [1][11] - **商业模式**：采用“免费听音乐+低价订阅”策略，用户每天观看80秒广告可解锁全天免费听，还能攒金币换钱，降低了用户门槛；其连续包月和包年会员价格远低于QQ音乐、网易云音乐和酷狗音乐 [8][9] 对现有行业格局的冲击 - **对腾讯音乐的冲击**：冲击更偏向于对价格敏感的用户群体，腾讯音乐旗下酷狗音乐、酷我音乐用户活跃度分别下降8.1%、8.0%；但腾讯音乐整体通过泛娱乐生态布局提升单用户价值，Q3在线月活5.51亿，同比下滑4.3%，而单个付费用户月均收入从10.8元增长至11.9元，付费用户数增长5.6%，ARPU值增长10.2% [17] - **对网易云音乐的冲击**：冲击更为明显，网易云音乐Q3净收入20亿元人民币，同比减少1.8%，为上市以来首次季度收入负增长；月活跃用户持续下滑至不足1.5亿，较2023年Q3的2.06亿锐减26.7% [12][18] - **用户重叠度**：汽水音乐与QQ音乐、网易云音乐的用户交叉重叠仅为2%–3% [17] - **资本市场反应**：在腾讯音乐2025年三季报发布后，其股价单日跌幅11%；网易云音乐近一周股价跌幅接近20% [1] 主要玩家的竞争策略与发展模型 - **腾讯音乐模型：泛娱乐生态布局** - 发挥文娱产业链优势，通过打造音乐IP事件、线下演出等创造新增长点，例如为G-DRAGON权志龙举办14场演出吸引观众超15万，带动QQ音乐付费用户增长12% [22] - 削减独家版权采购预算（2024年削减30%），转而加大对独立音乐人的扶持，如推出“原力计划 2.0”并全年投入2亿元 [24] - 通过QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三驾马车深度协同，构建覆盖全用户、全场景的生态内流量闭环 [24] - **网易云音乐模型：扶持原创与深耕社区** - 继续加码原创音乐人，通过签约、投资新兴厂牌等方式掌握独家原创内容资源，巩固其在小众和新兴潮流领域的权威性 [24] - 着力强化社区运营，并拓展播客、有声书等长音频内容，构建超越音乐的“声音宇宙”以提升用户粘性 [26] - 模式成功依赖于APP内的社区文化与用户忠诚度，但缺乏外部超级流量入口，在用户规模增长上陷入瓶颈 [26] - **汽水音乐（字节系）模型：流量生态与内容孵化** - 避开传统版权正面交锋，通过“非独家授权+高权益合作”补全主流曲库，例如与摩登天空合作，使其旗下数千首歌曲上线 [27] - 依托抖音生态反向孵化内容，联合发起“看见音乐计划”，投入25亿流量扶持原创音乐作品 [27] - 率先为AI音乐提供明确的收益分成，试图抢占未来音乐形态制高点 [27] - 字节的野心在于打造集创作、宣发、流媒体与商业化于一体的全新音乐产业生态 [29] 行业未来竞争维度 - 随着国家市场监管总局叫停独家版权协议，版权不再是护城河而是入场券，竞争从“版权广度之争”转向“入口之争与平台之争” [21][22] - 独家制作成为影响行业格局的关键变量 [22] - 未来竞争的核心在于高效连接创作者与用户、左右用户的日常流向 [29] - 留住用户的根本离不开内容，但竞争已进入生态竞争的新阶段 [29]

此前，网易云音乐旗下网易天音平台正式上线测试"AI写歌"趣味功能。该功能旨在通过人工智能技术降 低音乐创作门槛，为用户提供"一键将灵感转化为歌曲"的便捷体验。用户可通过移动端首页进入"AI写 歌"，输入灵感词句即可生成完整歌曲。 根据Research and Markets报告显示，2024年全球音乐产业中生成式AI的市场价值已达4.1985亿美元，并 以53.34%的年增长率迅猛发展。报告预测，全球音乐市场上的AI价值将会在2029年飙升至43亿美元， 并在2034年达到225.7亿美元，市场前景十分广阔。 网易云音乐(09899)涨近5%，截至发稿，涨4.48%，报195.9港元，成交额12.44港元。 消息面上，12月11日，网易云音乐"百万奖金AI音乐创作大赛"正式启动。据了解，本次大赛奖金力度为 目前国内AI音乐赛事领域之最，冠亚季军奖金分别达50万元、20万元、10万元。同时，为鼓励优质AI 歌曲的创作，网易云音乐平台也已全新上线AI歌曲激励金活动，平台入驻音乐人均可参与。 ...

智通财经APP获悉，网易云音乐(09899)涨近5%，截至发稿，涨4.48%，报195.9港元，成交额12.44港 元。 此前，网易云音乐旗下网易天音平台正式上线测试"AI写歌"趣味功能。该功能旨在通过人工智能技术降 低音乐创作门槛，为用户提供"一键将灵感转化为歌曲"的便捷体验。用户可通过移动端首页进入"AI写 歌"，输入灵感词句即可生成完整歌曲。 根据Research and Markets报告显示，2024年全球音乐产业中生成式AI的市场价值已达4.1985亿美元，并 以53.34%的年增长率迅猛发展。报告预测，全球音乐市场上的AI价值将会在2029年飙升至43亿美元， 并在2034年达到225.7亿美元，市场前景十分广阔。 消息面上，12月11日，网易云音乐"百万奖金AI音乐创作大赛"正式启动。据了解，本次大赛奖金力度为 目前国内AI音乐赛事领域之最，冠亚季军奖金分别达50万元、20万元、10万元。同时，为鼓励优质AI 歌曲的创作，网易云音乐平台也已全新上线AI歌曲激励金活动，平台入驻音乐人均可参与。 ...

每经AI快讯，网易云音乐(09899.HK)涨近5%，截至发稿涨4.85%，报203.2港元，成交额2.27亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

股价表现与市场反应 - 网易云音乐股价上涨4.85%，报203.2港元，成交额达2.27亿港元 [1] 机构观点与投资逻辑 - 里昂认为公司与字节跳动旗下汽水音乐直接爆发正面竞争的风险较低，主要因各平台战略定位及产品差异化 [1] - 公司以2026年经调整预测市盈率17倍交易，拥有抗经济周期的订阅模式，以及来自多重成本杠杆的稳健长期盈利潜力 [1] - 里昂给予公司目标价310.5港元 [1] - 申万宏源指出公司在差异化版权策略上足够坚定，包括独立音乐人、原创音乐人、特色版权等 [1] - 公司迎合年轻用户的打法为中长期增长奠定基础，收入与利润双端潜力充足 [1]

市场表现与机构观点 - 网易云音乐股价上涨4.85%至203.2港元，成交额达2.27亿港元 [1] - 里昂给予目标价310.5港元，认为公司以2026年经调整预测市盈率17倍交易 [1] - 申万宏源认为公司收入与利润双端潜力充足 [1] 竞争格局与商业模式 - 里昂指出，由于各平台战略定位及产品差异化，与字节跳动旗下汽水音乐直接爆发正面竞争的风险较低 [1] - 公司拥有抗经济周期的订阅模式 [1] - 公司具备来自多重成本杠杆的稳健长期盈利潜力 [1] 公司战略与增长基础 - 公司在差异化版权策略上足够坚定，包括独立音乐人、原创音乐人、特色版权等 [1] - 公司迎合年轻用户的打法为中长期增长奠定基础 [1]

股本情况 - 本月底网易云音乐法定/注册股本总额为10万美元[1] 股份数量 - 上月底已发行股份（不包括库存股份）217,535,573股，本月增加10,600股，月底结存217,546,173股[2] - 上月底库存股份331,550股，本月无变动，月底结存331,550股[2] - 上月底已发行股份总数217,867,123股，本月增加10,600股，月底结存217,877,723股[2] 股份奖励计划 - 首次公开发售前股份奖励计划上月底股份期权数目689,603个，本月减少10,600个，月底结存679,003个[3] - 本月因行使首次公开发售前股份奖励计划期权发行新股10,600股[3] - 本月因行使首次公开发售前股份奖励计划期权所得资金总额909,480港元[3] 受限制股份单位 - 截至本月底，122,053个受限制股份单位根据首次公开招股前股权激励计划未行使及尚未结算[5] - 2022年受限制股份单位计划可发行不超10,462,280新股，截至本月底2,057,565个受限制股份单位未行使及尚未结算[5] 股份规则说明 - 购回及赎回股份注销时，事件发生日期理解为注销日期[10] - 购回及赎回但未注销股份需提供相关资料，用负数注明待注销股份数目[10] - 上市发行人可按情况修订确认内容格式[10] - 若发行人早前已作相关确认，此报表无需再确认[10] - 证券“相同”指面值、股款、股息/利息计算及派发、附有相同权益[10]

公司股价表现 - 网易云音乐12月2日开盘价为205.4港元，午前最高触及207.4港元，本周累计涨幅超7% [1] 公司产品动态 - 网易云音乐旗下网易天音平台上线测试“AI写歌”功能，通过人工智能技术降低音乐创作门槛 [1] - 该功能提供一键将灵感转化为歌曲的便捷体验，主要面向音乐人群体及少量深度用户开放 [1] - 用户可通过移动端首页进入“AI写歌”，输入灵感词句即可生成完整歌曲 [1] 行业市场前景 - 2024年全球音乐产业中生成式AI的市场价值已达4.1985亿美元，并以53.34%的年增长率迅猛发展 [1] - 报告预测全球音乐市场上的AI价值将在2029年飙升至43亿美元，并在2034年达到225.7亿美元 [1]

公司股价与市场表现 - 网易云音乐股价午前一度上涨超过7%，截至发稿时上涨5.8%，报204.4港元，成交额为1.87亿港元 [1] 公司产品动态 - 网易云音乐旗下网易天音平台正式上线测试“AI写歌”功能，该功能旨在通过人工智能技术降低音乐创作门槛，为用户提供“一键将灵感转化为歌曲”的便捷体验 [1] - 目前“AI写歌”功能主要面向音乐人群体及少量深度用户开放，用户可通过移动端首页进入，输入灵感词句即可生成完整歌曲 [1] 行业市场前景 - 根据Research and Markets报告，2024年全球音乐产业中生成式AI的市场价值已达4.1985亿美元，并以53.34%的年增长率迅猛发展 [1] - 报告预测，全球音乐市场上的AI价值将会在2029年飙升至43亿美元，并在2034年达到225.7亿美元 [1]