10月11日，有网友发帖称，其在使用新办理的手机号注册网易云音乐时，自动登录上了歌手李玟的账号。 登录后，该网友还能在账号后台看到粉丝们发来的怀念私信。其展示的账号主页截图显示：账号名为"李 玟"，拥有26.1万粉丝。 "二次放号"，是指老用户停用、弃用手机号后，号码由运营商收回，空置一段时间再次投放市场，供新用 户选择。多位网友称，曾在用新手机号注册各类平台时，登录上陌生人此前的账号，引发各类异常状况。 独立电信分析师付亮此前表示，目前运营商的号码几乎全是"二次放号"。 对于如何解决"二次放号"带来的问题，付亮建议，主流应用之间实现克制的"打通"。"这种打通不是用户信 息共享，而是服务规则打通，比如很多应用都支持微信支付，如果一个账号在3个月之内没有使用记录， 就必须重新登录一下，否则视为解绑。这样可以避免用户拿到新号之后发现某些应用已经被注册过了。" 针对此事，网易云音乐客服回应称，经核查，问题原因是团队为艺人账号绑定的手机号被运营商二次放号 所致。已第一时间联系新号主进行了相应处理。 11日晚，网易云音乐方面回应九派财经记者称："我们已经帮当事人手机解绑账号，该用户可以重新申请 网易云音乐账号。" （九 ...

已故歌手李玟网易云音乐账号被异常登录，引发大量关注。 10月11日，有网友发帖称，自己在使用新办的手机号注册网易云音乐时，收到验证码后自动登录上了歌 手李玟的账号。 "二次放号"，是指老用户停用、弃用手机号后，号码由运营商收回，空置一段时间再次投放市场，供新 用户选择。多位网友称，曾在用新手机号注册各类平台时，登录上陌生人此前的账号，引发各类异常状 况。独立电信分析师付亮此前对中新经纬表示，目前运营商的号码几乎全是"二次放号"。 有分析认为，李玟账号被登录事件虽然是个案，但也折射出数字时代账号安全与数字遗产管理的普遍问 题。平台方应加强账号安全机制，强化技术防护与应急响应，用户应该提高安全意识等。唯有如此，才 能让虚拟空间中的记忆与尊重得到妥善守护。 李玟出生于1975年1月17日，华语流行乐女歌手、影视演员，2023年7月5日因抑郁症轻生，经抢救无效 去世，终年48岁。生前，她发表了《想你的365天》《月光爱人》《Di Da Di》《Just No Other Way》等 多首脍炙人口的歌曲。此外，她还参演了《栀子花开》《求婚大作战》《自娱自乐》等多部影视作品。 登录后，该网友还能在账号后台看到粉丝们发来的 ...

事件概述 - 有网友于10月11日使用新办理的手机号注册网易云音乐时，系统自动登录上了已故歌手李玟的账号，并能在后台看到粉丝的怀念私信 [1] - 网易云音乐客服确认存在此类情况，原因是原账号绑定的手机号停用后未及时解绑，该号码被运营商回收并二次销售给新用户，导致账号被“继承” [1] - 客服表示具体情况需进一步登记核实，同日中午，发帖网友称网易云音乐官方已来电告知完成解绑 [1] 公司回应与处理 - 网易云音乐客服对事件进行了确认，并解释了技术原因 [1] - 公司在接到反馈后于当日中午前完成解绑操作 [1]

事件概述 - 网易云音乐平台上一已故歌手李玟的官方认证账号被新手机号用户登录 [1] - 该账号拥有26.1万粉丝并收到"99+"条未读私信，多为粉丝悼念留言 [1] - 事件原因为艺人账号绑定的手机号被运营商二次放号，平台已联系新号主处理 [1] 艺人背景信息 - 歌手李玟于2023年7月2日轻生，经抢救无效于7月5日离世 [2] - 李玟于2023年10月安葬于武汉石门峰纪念公园，生前多次表示武汉是其家乡 [2]

新浪科技讯 10月11日晚间消息，有网友发帖称，自己在使用新办的手机号注册网易云音乐时，收到验 证码后自动登录上了歌手李玟的账号，登录后还能在账号后台看到粉丝们发来的怀念私信。 李玟 v P · 回2枚徽章 3 关注 26.1万 粉丝 Lv.1 == 4 最近 N 4 网盘 c 已购 四 本地 笔记 音乐 播客 创建! 近期 @ ... 我喜欢的音乐 ● ▽心动模式 0 首 ·641次播放 听歌排行 tle 不 置顶 赛计听歌 24 首 + 新建歌单 NEW 导入外部歌单 恋人 - 李荣浩 找的 197 针对此事，网易云音乐官方客服账号发文表示，本次事件起因是艺人团队为艺人绑定的手机号被运营商 二次放号，我们已经联系新号主进行相应处理。 据了解，若要使用新账号，新号主可以通过运营商app自助申请解绑，一般情况下24小时后即可通过新 手机号注册云音乐账号。 责任编辑：何俊熹 ...

每经编辑｜段炼 已故歌手李玟网易云音乐账号被异常登录，引发大量关注。 10月11日，有网友发帖称，自己在使用新办的手机号注册网易云音乐时，收到验证码后自动登录上了歌手李玟的账号。 有分析认为，李玟账号被登录事件虽然是个案，但也折射出数字时代账号安全与数字遗产管理的普遍问题。平台方应加强账号安全机制，强化技术防护与 应急响应，用户应该提高安全意识等。唯有如此，才能让虚拟空间中的记忆与尊重得到妥善守护。 李玟出生于1975年1月17日，华语流行乐女歌手、影视演员，2023年7月5日因抑郁症轻生抢救无效去世，终年48岁。生前，她发表了《想你的365天》《月 光爱人》《Di Da Di》《Just No Other Way》等多首脍炙人口的歌曲。此外，她还参演了《栀子花开》《求婚大作战》《自娱自乐》等多部影视作品。 图片来源：视觉中国（资料图） 在音乐成就方面，李玟曾获得北京流行音乐典礼"最佳女歌手奖" 、第18届全球华语榜中榜"国际最受欢迎华语歌手奖"、亚洲金曲大赏"年度华语音乐至尊 奖"、亚洲影响力最佳女歌手奖等。 编辑|段炼 易启江 登录后，该网友还能在账号后台看到粉丝们发来的怀念私信。登录后界面显示：账号名为 ...

事件概述 - 有网友使用新办理的手机号注册网易云音乐时，收到验证码后自动登录上了已故歌手李玟的账号，并能在后台看到粉丝发来的怀念私信 [1] - 该事件发生于10月11日，当日中午发帖网友称网易云音乐官方已来电告知完成解绑 [3] 事件原因 - 网易云音乐客服确认存在此类情况，原因为原账号用户在手机号停用后未及时解绑 [1] - 该号码经运营商回收并二次销售后，被新用户获得，导致出现账号的“继承”现象 [1] - 客服表示具体情况需要进一步登记核实 [2] 相关背景 - 歌手李玟于2023年7月5日因抑郁症去世，其姐姐李思林于当日通过微博发布该消息 [3] - 李玟轻生事件发生于7月2日，经抢救无效后于7月5日去世，年仅48岁，华纳音乐随后发文确认这一消息 [3]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 網易雲音樂股份有限公司 呈交日期: 2025年10月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09899 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,000,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 100,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 1,000,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 100,000 | 本月底法定/註冊股本 ...

公司回顾与现状 - 产品端进行大改版，关闭直播、社交和卖货入口，回归音乐初心并重视音乐推荐和社区体验 [1] - 内容端大版权陆续回归，基本覆盖华语、日韩、欧美的头部艺人 [1] - 流动性大幅改善，中长尾股权占比从22年底的22.8%升至24年底29.7%，目前已超过31% [1] - 公司23年扭亏为盈，24-25年盈利持续改善，1H25毛利率超过36% [1] 行业格局与特征 - 在线音乐市场24年规模288亿元，同比增长20%，17-24年CAGR达到32%，具备抗周期性强韧性 [2] - 行业增量用户是年轻人，音乐平台新增用户中00后与10后占比接近70% [2] - 国内格局为腾讯音乐与网易云音乐一超一强，汽水音乐增长快但与行业商业逻辑匹配难度高 [2] - 海外格局分散，Spotify份额第一，但国内平台因格局优势导致毛利率水平明显高于海外 [2] 增长驱动因素 - 增长主要由在线音乐驱动，短中期看会员增长，长期看提价空间 [3] - 付费墙运营是会员增长核心驱动，网易云音乐当前付费墙比例仅为腾讯音乐一半 [3] - 付费墙比例每提升1%可拉动会员约88万，假设中期提升至60%则会员数有望超8800万 [3] - 腾讯音乐与Spotify已验证行业提价能力，网易云音乐长期仍具备较大提价空间 [3] 财务与盈利展望 - 预计MAU稳中有升，会员数保持15%左右增长中枢，中长期预计达到1亿（对应40%付费率） [3] - ARPPU短期因学生会员渗透率提升略降，中长期具备提价能力，预计达到10元/月 [3] - 预计在线音乐中长期收入超过140亿元 [3] - 在经营杠杆、自制占比提升驱动下，预计中长期毛利率近47%，净利润有望达50-60亿元 [3] 财务预测与估值 - 预计25-27年营收分别为79亿元、88亿元、98亿元 [4] - 预计25-27年调整后归母净利润分别为28.6亿元、23.3亿元、27.4亿元 [4] - 对应25-27年PE分别为18倍、22倍、19倍 [4] - 给予26年目标市值765亿港元 [4]

投资评级与估值 - 报告维持对网易云音乐的“买入”投资评级 [3][8] - 目标市值为765亿港元，基于2026年预测 [8][110] - 当前股价为262.60港元，对应2025-2027年预测市盈率分别为18倍、22倍和19倍 [3][6][8] 核心观点与竞争优势 - 公司战略重心已回归音乐初心，通过产品改版关闭直播、社交和卖货入口，强化音乐推荐和社区体验 [7][19] - 年轻用户占比高（90后超90%，00后占一半），决定了其分众化版权策略，并成为中长期增长的基础 [7][9][54] - 在版权方面，头部大版权自2021年起陆续回归，目前已基本覆盖华语、日韩和欧美的头部艺人 [7][22] - 流动性显著改善，中长尾股权占比从2022年底的22.8%提升至目前超过31% [7][24] 行业分析 - 2024年中国在线音乐市场规模达288亿元，同比增长20%，2017-2024年复合年增长率为32%，显示出较强的抗周期性 [7][35] - 行业增量用户主要为年轻人，音乐平台新增用户中00后和10后合计占比接近70% [7][37] - 国内市场竞争格局呈现“一超一强”的稳定态势，即腾讯音乐和网易云音乐，而汽水音乐等新兴平台因商业模式差异，对现有格局冲击有限 [7][40][42] - 与海外相比，国内平台毛利率更高（网易云音乐1H25毛利率超36%，Spotify 2Q25为31%），这得益于更优的横纵向竞争格局 [7][51][52] 财务表现与预测 - 公司已于2023年扭亏为盈，2024年调整后归母净利润达17.0亿元，同比增长108% [6][7][26] - 2025年上半年毛利率超过36%，调整后营业利润同比增长35% [7][26] - 预计2025-2027年营业收入分别为78.71亿元、87.75亿元和98.09亿元 [6][8] - 预计2025-2027年调整后归母净利润分别为28.56亿元、23.25亿元和27.44亿元 [6][8] - 中长期来看，净利润有望达到50-60亿元水平 [7][9] 增长驱动因素 - 短期增长核心在于会员数提升，当前付费墙比例仅为腾讯音乐的一半左右 [7][9][81] - 测算显示，付费墙比例每提升1%，可拉动约88万会员增长；若中期提升至60%，会员数有望超过8800万 [7][9][102] - 长期增长则看提价能力，国内腾讯音乐及海外Spotify均已验证行业具备提价空间，随着年轻用户支付能力增强，公司ARPPU有望提升 [7][9][90] - 其他增长点包括88VIP合作带来的会员增量（1Q25会员数超5000万）以及广告等收入的增长 [7][83] 盈利能力展望 - 盈利能力持续改善，驱动因素包括经营杠杆显现、自制内容占比提升以及直播分成成本优化 [7][9][96] - 预计毛利率将从2025年的36.6%稳步提升至2027年的41.9%，中长期有望接近47% [9][106] - 预计MAU将稳中有升，会员数保持约15%的增长中枢，中长期付费率有望达到40%，对应会员数约1亿 [9][104] - 预计ARPPU受学生会员渗透影响短期略降，但中长期具备提价能力，有望达到10元/月 [9][104]