核心观点 - 黄酒行业龙头公司正积极引入啤酒行业的市场化基因与运营经验 以破解区域性强、消费场景老化、全国化艰难的行业困局 核心战略方向聚焦于高端化、年轻化和全国化 [3][4] - 会稽山通过更换具有资深啤酒营销背景的总经理 试图从内部进行系统性改造 而古越龙山则通过与华润啤酒合作推出联名产品 进行外部产品创新与渠道嫁接 两者路径不同但目标一致 [4][7] 公司动态：会稽山管理层变更 - 会稽山完成董事会换届 新任总经理为唐桂江 任期三年 唐桂江出生于1974年 拥有丰富的啤酒行业营销管理经验 曾任职于百威啤酒和华润雪花啤酒 [4] - 专家分析认为 此举旨在引入啤酒行业的市场化能力 以弥补黄酒行业在全国渠道、快消动销和年轻场景运营方面的短板 有望对公司渠道扩张、年轻产品放量及全国化落地带来中长期利好 [4] - 公司2024年销售费用为3.32亿元 同比增长60.2% 销售费用率达20.3% 2025年前三季度销售费用进一步增至3.34亿元 同比增长54.7% 销售费用率攀升至27.6% 显示其在年轻化营销上投入巨大 [6] 公司动态：古越龙山产品创新 - 古越龙山与华润啤酒合作推出联名新品“越小啤” 首批上市两款风味：“青梅气泡岛”与“陈皮柚子铺” 产品以雪花全麦拉格啤酒与古越龙山优质黄酒为双基酒 [4] - “越小啤”产品规格为330ml/罐 酒精度≥5.0vol 零售指导价定为10元/罐 [4] 行业背景与挑战 - 黄酒行业历史悠久 但消费地域局限性强 市场主要集中在江浙沪一带 2025年前三季度 会稽山83%的收入来自江浙沪地区 [3][5] - 打破区域与年龄圈层是行业共同课题 推进年轻化成为黄酒企业寻求突破的关键方向 [3] 年轻化战略尝试与效果 - 会稽山在年轻化营销上积极尝试 2024年与抖音顶流白冰合作 在618期间通过“一日一熏”直播活动实现三天破千万元的销售额 2025年上半年 其爽酒产品再次联动白冰与吴彦祖进行跨界合作以触达年轻群体 [6] - 分析认为 会稽山的年轻化尝试是积极且必要的 通过低度潮饮、跨界联名等行动增加了品牌在年轻消费者中的曝光 打破了黄酒陈旧刻板印象 但效果仍处于破冰阶段 尚未形成决定性突破 黄酒独特的口感、饮用文化与年轻人的即时、轻松需求存在隔阂 培养高频次消费习惯仍需时间 [6] 财务表现 - 会稽山业绩增长缓慢 2024年营收与净利润同比增幅皆不到20% 营收规模不到17亿元 2025年前三季度 营收为12.12亿元 同比增长14.12% 净利润为1.16亿元 同比增长3.23% [6] - 与A股白酒上市企业相比 2025年前三季度会稽山营收仅高于酒鬼酒、金种子酒等5家公司 [6] 战略路径差异分析 - 会稽山引入啤酒行业高管被视为“管理移植” 侧重中长期的组织能力建设与内部系统性改造 [7] - 古越龙山与华润啤酒的合作被视为“产品嫁接” 更侧重短期市场声量、渠道借力与快速试水新品类 [7] - 两者是黄酒企业在相似困境下借助啤酒行业成熟经验进行的“平行探索” 但路径存在本质差异 [7]