舜宇光学科技全年业绩预期 - 截至2026年2月12日，根据朝阳永续数据，公司预测2025年营业收入为413.46亿元至446.00亿元，同比增长8.0%至16.5% [1][5] - 同期预测净利润为32.63亿元至46.31亿元，同比增长20.9%至71.6% [1][5] - 预测经调整净利润为34.82亿元 [1][5] - 机构预测平均值显示，营业收入平均值为429.20亿元，同比增长12.1%；净利润平均值为39.33亿元，同比增长45.7% [2][7] - 机构预测中位数显示，营业收入中位数为427.84亿元，同比增长11.7%；净利润中位数为37.33亿元，同比增长38.3% [2][7] - 多家机构近期给出具体预测，例如海通国际证券预测净利润为46.31亿元，同比增长71.6%；国海证券预测净利润为46.12亿元，同比增长70.9% [2][7] 最新卖方核心观点 - 海通国际证券认为，公司2025年归母净利润预计将显著增长至45.89-47.24亿元，同比增长70%-75%，远超市场预期 [3][8] - 增长主要得益于股权转让带来的投资收益，以及智能手机摄像头规格高端化推动的产品组合改善 [3][8] - 尽管存储价格上涨对智能手机行业有负面影响，但公司通过旗舰和中高端手机摄像头规格升级维持了增长 [3][8] - 在汽车领域，智能驾驶趋势带动了车载业务增长 [3][8] - 在XR及泛IoT业务中，AI/AR眼镜成为新的增长点 [3][8] - 国海证券同样预测2025年净利润为45.89-47.24亿元，同比增长70-75%，其中包含约9.19亿元的投资收益 [4][10] - 净利润增长主要驱动力是手机产品组合改善和股权转让收益 [4][10] - 尽管手机镜头和摄像头模组出货量有所下滑，但产品平均售价（ASP）增长和毛利率提升显著 [4][10] - 汽车等其他业务产品出货量保持稳健增长 [4][10] 分业务增长驱动力 - 智能手机业务：公司持续受益于旗舰和中高端智能手机摄像头规格升级，包括可变光圈、潜望式摄像头等技术 [4][9] - 规格升级推动了6P及以上手机镜头、玻塑混合镜头、大像面模组及潜望式模组等高附加值产品的发展 [4][9] - 车载业务：随着智能驾驶趋势深化，公司车载镜头及模组业务在国内外市场不断拓展 [4][10] - 激光雷达定点项目落地，有望推动该业务实现高速增长 [4][10] - AI/AR眼镜业务：公司智能眼镜成像模组全球市场份额领先 [4][10] - 预计2026至2027年，AI/AR眼镜的强劲增长将成为公司业务成长的重要驱动力 [4][10] 未来财务预测 - 国海证券给出了公司2025年至2027年的收入预测，分别为413.46亿元、448.60亿元和483.56亿元 [4][10] - 同期净利润预测分别为46.12亿元、39.50亿元和46.94亿元 [4][10] - 高盛集团在2026年1月30日的预测中，给出营业收入437.98亿元（同比增长14.4%），净利润46.00亿元（同比增长70.4%） [2][7] - Morgan Stanley在2026年1月11日的预测中，给出营业收入439.15亿元（同比增长14.7%），净利润36.05亿元（同比增长33.6%） [2][7]