评级与市场反应 - 花旗集团将法拉利评级从“卖出”上调至“持有” 结束了近两年的负面看法 市场上最后一个“卖出”评级被移除 [1] - 受季度业绩超预期 2026年经营目标以及F80超级跑车交付节奏逐步提升提振 法拉利股价周二大涨10% 周四继续走高 [1] 业绩与财务指引 - 本周公布的业绩好于预期 且表现超出了公司1月与分析师沟通时刚刚下调的指引 被分析师称为“高度不同寻常” [2] - 公司曾在去年10月给出的长期展望令部分投资者失望 而最新信息在一定程度上缓解了市场担忧 [1] - 分析师指出 法拉利曾暗示受美元走强以及新车型集中推出影响 2026年利润率可能会出现小幅下滑 [2] 产品策略与交付规划 - 法拉利可能选择在2025年第四季度以及2026年加快F80超级跑车的交付进度 以短期提振利润率 但这可能会以未来增长放缓为代价 [2] - 法拉利在F80超级跑车的交付节奏上拥有相当大的灵活性 如果需要 完全可能将更多车辆安排在2026年第四季度交付 [2] - 公司表示其更关注产品组合的结构性优势 并未披露单一车型的具体销量数据 [2] - 公司强调在规划交付节奏和控制产品组合时 会兼顾实现受控增长的长期目标 [2] 分析师观点 - 花旗分析师认为 尽管前方仍存在问题 但做空逻辑在当前阶段可能已经完结 未来一段时间投资者或将重新回到这只股票上 [1] - 花旗同时强调 并不认为法拉利的基本面前景已出现实质性改善 [1] - 花旗分析师认为管理层“正在通过保护2026财年的盈利来支撑股价表现” [2]