核心财务表现 - 2025年第四季度营收为110.6亿美元，同比增长9%，略高于分析师预期的108.6亿美元 [1] - 2025年第四季度净亏损38.44亿美元，远逊于分析师预期的盈利27亿美元，去年同期亏损为6.94亿美元 [1] - 第四季度形式息税折旧摊销前利润为48.34亿美元，同比增长17% [2] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为45.88亿美元，同比增长21%，主要得益于基础金属业务贡献提升 [2] - 第四季度经常性自由现金流达17亿美元，同比增加9亿美元，主要受强劲的预计息税折旧摊销前利润及较低的净财务费用驱动 [2] 资产减值与特殊项目 - 基于市场预测下调长期镍价假设，公司对位于加拿大的镍资产计提35亿美元减值 [2] - 子公司递延税资产注销带来28亿美元影响 [2] 资本支出与负债管理 - 2025年第四季度资本支出为20亿美元，符合全年55亿美元的资本支出指引 [2] - 公司已完成23%流通参与式债券的回购，总金额达7.23亿美元，该交易于11月完成，成为公司财务负债管理的重要里程碑 [3] 运营与产量表现 - 2025年铁矿石产量创下2018年以来年度最高水平 [2] - 所有业务板块均实现强劲的运营及成本表现，达成2025年全部既定指引 [3] - 2025年第四季度铁矿石销量同比增长5%（增加400万吨），铜销量同比增长8%（增加8千吨），镍销量同比增长5%（增加3千吨） [3] - 2025年全年铁矿石销量同比增长3%（增加800万吨），铜销量同比增长12%（增加41千吨），镍销量同比增长11%（增加18千吨） [3] 项目进展与未来规划 - 铁矿石业务方面，卡帕内马及瓦尔热姆格兰德1号项目持续推进调试，预计分别于2026年上半年及下半年满产 [3] - 南岭+20项目建设持续推进，实际进度达84%，预计2026年下半年启动运营 [3] - 基础金属业务方面，巴卡巴项目已启动施工，该项目将延长索塞戈矿业综合体的运营寿命，在8年矿龄内预计年均产铜5万吨，计划总资本支出2.9亿美元 [4] - 与嘉能可达成协议，评估萨德伯里盆地褐铁矿铜开发项目，拟成立各持股50%的合资企业 [4]