摩根大通对2年期美债的交易建议及市场背景 - 摩根大通策略师建议将抛售2年期美国国债作为一项“战术性”交易 核心理由是经济增长前景稳健将使美联储难以大幅降息 [1][4] - 策略师团队由Jay Barry领导 其观点认为 即便凯文·沃什接任美联储主席 在稳固的经济基础上也难以左右联邦公开市场委员会的决策 [1][4] 关键市场事件与数据预期 - 该观点发布在关键美国通胀报告（1月核心CPI）出炉前 报告可能为美联储下一步行动提供新线索 [1][4] - 摩根大通预计美国1月核心CPI将“稳定”上涨0.39% 而彭博经济研究估计的涨幅为0.31% 与市场普遍预期相符 [2][5] - 任何价格压力缓解的迹象都可能刺激市场对短期、政策敏感型国债的需求 [1][4] 当前市场定价与波动 - 交易员们目前预计美联储将在7月降息25个基点 并在年底前再降息一次 [1][4] - 在强于预期的就业数据公布前 市场几乎笃定美联储会在6月降息 [1][4] - 周五亚洲交易时段 2年期美债收益率小幅上涨2个基点至3.47% 此前一个交易日下跌约5个基点 [1][4] - 本周美债收益率波动剧烈 受科技股抛售潮及强劲美国就业数据影响 [1][4] 不同的市场观点 - 对冲基金经理David Einhorn押注沃什领导的美联储将比市场当前预期“更大幅”降息 [2][5] - David Einhorn已买入隔夜担保融资利率期货 押注若美联储更激进降息 相关合约将上涨 [2][5] 摩根大通的核心利率判断 - 摩根大通策略师认为 短端收益率很难从目前水平大幅下降 [3][6]