文章核心观点 - Alphabet通过发行1000亿美元的百年债券为其人工智能资本支出筹集资金 这被视作对一项仅诞生三年的技术进行的“巨大赌注” [1] - 此次债券发行获得了10倍的超额认购 但引发了与历史上其他发行百年债公司的对比 那些公司最终大多面临巨大挑战或彻底失败 [1] - 核心问题在于Alphabet能否在长达100年的时间跨度内维持其统治地位并不断自我颠覆 债券的最终成功取决于此 [2][3] 债券发行详情与市场反应 - Alphabet决定发行1000亿美元的百年债券 以筹集人工智能资本支出所需资金 [1] - 此次债券发行获得了10倍的超额认购 显示出惊人的市场需求 [1][2] - 债券发行的强劲需求表明 投资者并未放弃大型科技公司 市场对其回报能力仍有持续信心 [2] 历史对比与潜在风险 - 历史上发行百年债券的通常是历史更悠久、更稳固的“老牌企业” 而Alphabet（谷歌）公司本身只有28年历史 [1] - 杰西潘尼在20世纪90年代末发行了100年期债券 结果在23年后便宣告破产 让债权人血本无归 [2] - 通用汽车在长期债务方面也有过痛苦的经历 [2] - 此类债券发行引发质疑：究竟是商业模式处于巅峰的标志 还是预示着其正蓄势增长 [2] 对Alphabet的长期考验 - 关键问题在于作为一家公司 能否在100年的漫长时间内不断颠覆自己所在的领域并实现自我重构 [2] - 对于长期债券持有者而言 此次债券发行的最终成功 完全取决于Alphabet在未来几代人中能否保持其颠覆者的地位 [3] 对更广泛市场的影响 - 考虑到大型科技公司在主要指数中所占的巨大比例 其动向对更广泛市场具有重要影响 [3] - 市场质疑 如果这些主要参与者（特别是在“软件股困境”中）无法反弹 市场是否还能继续推向历史新高 [3]